境外匯款——基于中國資本流動脆弱性的實證分析.pdf

1、近年來，全球境外匯款流動迅猛增加，已成為發(fā)展中國家一項非常重要的資本來源。目前，境外匯款已成為僅次于直接投資的全球第二大資本流動。在個別國家，境外匯款成的流入已經(jīng)超過本國出口收入，直接投資和其他私人資本流入規(guī)模。境外匯款流動規(guī)模的增大，引起了國際社會的關(guān)注。2005年1月份，世界銀行專門召開了關(guān)于境外匯款的研討會。與此同時，經(jīng)濟學者們也開始從各個方面研究境外匯款。但是，在對文獻的梳理過程中，筆者發(fā)現(xiàn)，對我國境外匯款流入的研究仍然是一片空

2、白。 第一部分是對境外匯款的概述。該部分介紹了境外匯款的定義、全球境外匯款流動情況及境外匯款的穩(wěn)定性討論。同時，該部分還分析了我國境外匯款流入情況及其穩(wěn)定性。 第二部分介紹了經(jīng)濟學者對境外匯款流動決定因素的研究。這些研究主要可以分為兩類。一類是從微觀角度研究境外匯款，例如匯款的“自私”動機。他們認為境外匯款是穩(wěn)定的，對發(fā)展中國家發(fā)展經(jīng)濟、擺脫貧困具有十分重要的作用。境外匯款在發(fā)展中國家扮演著“雪中送炭”的角色，能夠熨平發(fā)

3、展中國家經(jīng)濟的波動。另一類是從宏觀角度研究境外匯款。他們認為境外匯款的流動主要受宏觀經(jīng)濟變量的影響，所以境外匯款可能會為流入國經(jīng)濟帶來巨大的風險。同時，該部分還對印度、巴基斯坦和土耳其三國的境外匯款流入進行了探討。 第三部分分析了我國境外匯款流入影響因素，是本文的重點。本部分構(gòu)建了我國境外匯款影響因素模型，并對此進行了實證分析。實證分析表明，我國早期的境外匯款流入是穩(wěn)定的，為我國經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展做出了貢獻。而進入90年代以后，我國境

4、外匯款流入主要受人民幣匯率、我國資本賬戶開放程度的影響。這說明，早期的境外匯款流入是“利他”的。但是，隨著國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展，以往“雪中送炭”的境外匯款更多扮演著“錦上添花”或是“落井下石”的角色。因此，本文根據(jù)對我國境外匯款研究而提出了境外匯款的“投機”假說，這是本文的創(chuàng)新之處。同時，境外匯款的流入投機性也表明，境外匯款增加了我國資本流動的脆弱性。 第四部分從境外匯款角度分析了我國資本流動脆弱性?；诒疚牡谌糠值膶嵶C分析，筆者認為