機構博弈與股價波動相關性的實證分析.pdf

1、本文的研究目的是探討中國股票市場價格受機構博弈影響波動的內在機制。股票價格在一定時間跨度內持續(xù)向上波動會形成一個多頭市場、持續(xù)向下波動會形成一個空頭市場，而在一定范圍內震蕩波動則會形成一個整理市場。影響股票價格變動的因素有很多，諸如公司價值、利率、政治、經濟周期等等，但歸根到底，股票價格的變動過程實際上是一種作用與反作用的過程，取決于主流投資者與市場之間的互動，上述的諸多因素已為理性投資者所考慮，反映在投資者行為之中。隨著我國金融市場改

2、革的不斷深入，中國股票市場內外機構投資者的實力不斷增強和數量不斷增加，機構投資者已經成為中國股票市場的主流投資者，中國股票市場將由散戶與莊家投資與博弈的時代步入機構投資者投資與博弈的時代，股票價格的變動主要取決于機構投資者的行為，因此，對機構投資者行為規(guī)律的研究就成為探討股票價格變動的重要內容。 本文先對中國股市機構投資者的特征做出分析，闡述股票市場博弈的主體和博弈的環(huán)境，在此基礎上，通過建立各種博弈模型來從理論上探討機構投資者