重慶上市公司資產(chǎn)重組動(dòng)因?qū)χ亟M績(jī)效的影響研究.pdf

1、資產(chǎn)重組在發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)中是企業(yè)快速實(shí)現(xiàn)其發(fā)展戰(zhàn)略的重要手段，隨著我國(guó)企業(yè)制度改革的深入和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的完善，隨著重慶的進(jìn)一步開(kāi)放和發(fā)展，資產(chǎn)重組也必將在重慶的大發(fā)展中扮演一個(gè)越來(lái)越重要的角色。本文認(rèn)為重組動(dòng)因不一樣企業(yè)采取的重組行為也有所區(qū)別，其績(jī)效也可能表現(xiàn)出一定的差異。本文以重慶上市公司98年至2004年共68例并購(gòu)事件為樣本，結(jié)合重慶上市公司及其資產(chǎn)重組情況，研究不同重組動(dòng)因?qū)χ亟M績(jī)效的影響，深入分析了重組動(dòng)因影響重組績(jī)效深層次的原因

2、，并提出探討性見(jiàn)解，以期對(duì)重慶市上市公司以后的資產(chǎn)重組有所裨益。 首先，本文提出重組動(dòng)因?qū)χ亟M績(jī)效的影響的角度研究企業(yè)重組行為的必要性，并通過(guò)對(duì)企業(yè)重組動(dòng)因和重組績(jī)效研究的文獻(xiàn)回溯，提出本文的研究思路和研究框架。接著對(duì)企業(yè)重組基本理論基礎(chǔ)進(jìn)行闡述。然后，針對(duì)直轄以來(lái)重慶上市公司及其資產(chǎn)重組的具體情況，分析了政府在重組中的重要作用，并探討了重慶上市公司資產(chǎn)重組的動(dòng)因和績(jī)效方面的問(wèn)題。在此基礎(chǔ)上,本文就重慶上市公司資產(chǎn)重組動(dòng)因?qū)?jī)效

3、的影響進(jìn)行實(shí)證研究。為了避免單一績(jī)效指標(biāo)不能全面反應(yīng)企業(yè)狀況的不足,本文選取了衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的多個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo),并利用主成分分析法，構(gòu)造了評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效的綜合函數(shù)。實(shí)證研究的結(jié)果表明，資產(chǎn)重組能改善企業(yè)績(jī)效,而不同的重組動(dòng)因?qū)χ亟M績(jī)效有不同的影響。以直接改善資產(chǎn)質(zhì)量為動(dòng)因的重組對(duì)績(jī)效的改善是立竿見(jiàn)影的；以擴(kuò)大規(guī)模，尋求管理和市場(chǎng)協(xié)同為動(dòng)因的重組很難在企業(yè)規(guī)模和盈利水平之間進(jìn)行選擇，綜合績(jī)效難以得到較大提高；而以經(jīng)營(yíng)多元化為動(dòng)因的重組由于進(jìn)入