重慶上市公司資產(chǎn)重組動因?qū)χ亟M績效的影響研究.pdf

1、資產(chǎn)重組在發(fā)達資本市場中是企業(yè)快速實現(xiàn)其發(fā)展戰(zhàn)略的重要手段，隨著我國企業(yè)制度改革的深入和市場經(jīng)濟的完善，隨著重慶的進一步開放和發(fā)展，資產(chǎn)重組也必將在重慶的大發(fā)展中扮演一個越來越重要的角色。本文認為重組動因不一樣企業(yè)采取的重組行為也有所區(qū)別，其績效也可能表現(xiàn)出一定的差異。本文以重慶上市公司98年至2004年共68例并購事件為樣本，結合重慶上市公司及其資產(chǎn)重組情況，研究不同重組動因?qū)χ亟M績效的影響，深入分析了重組動因影響重組績效深層次的原因

2、，并提出探討性見解，以期對重慶市上市公司以后的資產(chǎn)重組有所裨益。 首先，本文提出重組動因?qū)χ亟M績效的影響的角度研究企業(yè)重組行為的必要性，并通過對企業(yè)重組動因和重組績效研究的文獻回溯，提出本文的研究思路和研究框架。接著對企業(yè)重組基本理論基礎進行闡述。然后，針對直轄以來重慶上市公司及其資產(chǎn)重組的具體情況，分析了政府在重組中的重要作用，并探討了重慶上市公司資產(chǎn)重組的動因和績效方面的問題。在此基礎上,本文就重慶上市公司資產(chǎn)重組動因?qū)冃?/p>

3、的影響進行實證研究。為了避免單一績效指標不能全面反應企業(yè)狀況的不足,本文選取了衡量企業(yè)經(jīng)營績效的多個財務指標,并利用主成分分析法，構造了評價企業(yè)績效的綜合函數(shù)。實證研究的結果表明，資產(chǎn)重組能改善企業(yè)績效,而不同的重組動因?qū)χ亟M績效有不同的影響。以直接改善資產(chǎn)質(zhì)量為動因的重組對績效的改善是立竿見影的；以擴大規(guī)模，尋求管理和市場協(xié)同為動因的重組很難在企業(yè)規(guī)模和盈利水平之間進行選擇，綜合績效難以得到較大提高；而以經(jīng)營多元化為動因的重組由于進入