中國銀行業(yè)并購研究：動因、效應及模式選擇.pdf

1、20世紀90年代以來,隨著全球經(jīng)濟不斷開放,呈現(xiàn)出經(jīng)濟的全球化和金融的自由化兩大特點,全球銀行業(yè)再次掀起了并購高潮;同時,隨著我國銀行業(yè)風險的逐步顯現(xiàn),作為解決銀行業(yè)危機手段之一的銀行并購在我國也開始出現(xiàn)。然而,銀行并購動因何在?銀行并購對銀行競爭力有何影響?銀行并購與金融市場效率的內(nèi)在關系如何?更為重要的是,如何基于對以上這些問題的認識,進而探索出適用于我國銀行業(yè)發(fā)展的并購模式,是本論文研究目的所在。 本文首先分析了銀行并購的可能動因

2、,并提出了同時包括內(nèi)部動因與外部條件在內(nèi)的銀行并購動因理論,其中銀行并購內(nèi)部動因主要分為基于降低成本與基于提高收益的兩類動因;銀行并購的外部條件主要考察了工商業(yè)企業(yè)并購、新技術運用推動下的生產(chǎn)可能性邊界拓展以及經(jīng)濟開放度提高這3類外部因素對銀行并購的影響效應。通過綜合銀行并購的各類動因,本文進一步考察了銀行并購過程中的可能風險,包括經(jīng)營風險、財務風險、定價風險、并購失敗風險以及綜合風險。最后,本文建立了銀行并購的成本最小化模型與風險價值

3、度量模型來分析如何降低銀行并購過程中的可能風險與并購成本。 本文進一步分析了銀行并購對銀行競爭力的影響,主要表現(xiàn)在銀行并購有利于協(xié)同效應的發(fā)揮,使銀行的資本金符合監(jiān)管要求;其次,并購后資產(chǎn)規(guī)模的擴大能夠提高銀行的公信力和市場影響力;此外,并購作為一種外部約束機制還能緩解委托-代理問題,通過降低委托-代理成本從而提高銀行治理效率;最后,銀行業(yè)務的同質(zhì)性、資產(chǎn)專用性差以及銀行對風險的敏感性,使得銀行適合于規(guī)模生產(chǎn)。同時,也指出銀行并購并不必

4、然出現(xiàn)銀行壟斷;相反,并購導致的適當集中可以消除銀行業(yè)的過度競爭,對整個金融體系和經(jīng)濟的穩(wěn)定有所裨益。 銀行并購對金融市場效率也產(chǎn)生了重要的影響。首先,銀行并購出現(xiàn)的規(guī)模經(jīng)濟使得銀行經(jīng)營成本降低,銀行體系吸納的儲蓄資源減少,以及銀行的租金效應,促使儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的數(shù)量增加;其次,銀行市場影響力的提升促使資金配置到資本邊際產(chǎn)出較高的項目中去,提高了投資效率并促進了經(jīng)濟的發(fā)展。最后,銀行并購能夠使得一個國家經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不斷地從傳統(tǒng)技術經(jīng)濟部門向

5、新技術經(jīng)濟部門升級換代,從而調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),優(yōu)化資源配置。 基于上述分析,本文進一步研究了中國銀行業(yè)并購的發(fā)展模式選擇。首先,通過對我國銀行并購現(xiàn)狀的深入分析,指出了銀行產(chǎn)權不明晰、法規(guī)不完善、資本市場不發(fā)達、行政干預介入過深以及資本項目管制等是制約我國銀行并購的主要因素。其次,提出了我國銀行并購發(fā)展應堅持的兩個原則,即市場化和開放性中國銀行業(yè)并購研究:動因、效應及模式選擇原則,并進而提出了我國銀行并購發(fā)展的“三步走”戰(zhàn)略,即第一階段以銀