期貨動態(tài)保證金結(jié)算制度研究.pdf

1、西南財經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文期貨動態(tài)保證金結(jié)算制度研究姓名：廖宗武申請學(xué)位級別：碩士專業(yè)：金融學(xué)指導(dǎo)教師：袁遠福20060401期貨交易的最重要制度之一，如果沒有完善的保證金制度期貨合約交易就無法順利進行，交易雙方的～切交易行為就沒有可靠的保障，保證金制度及保證金設(shè)立方式的研究也正是期貨交易與其他交易方式的重大區(qū)別。第二節(jié)，國內(nèi)外期貨保證金制度比較分析。首先對靜態(tài)保證金和動態(tài)保證金的概念作定義，然后通過比較分析的方法對比中國現(xiàn)行的保證金制度

2、和國外保證金制度。第三節(jié)得出結(jié)論：我國期貨保證金制度屬于靜態(tài)保證金制度，由于保證金的額度是按照合約價值的固定比例收取，因此無法考慮期貨合約的價格波動性的變化和交易者的成本，無法與實際的市場風(fēng)險大小結(jié)合起來；而動態(tài)保證金收取方式考慮了期貨市場價格波動性的大小，與期貨合約倉位所面臨的市場風(fēng)險大小相適應(yīng)，能夠有效彌補合約價格波動帶來的倉位損失，并且在市場風(fēng)險較低時，能夠降低投資者的機會成本，增進市場流動性。因此，隨著我國期貨市場的日益規(guī)范和發(fā)

3、展，必須對現(xiàn)有保證金制度進行改革，借鑒國際經(jīng)驗引入動態(tài)保證金制度。第二章動態(tài)保證金計算的原理和示例本章主要是介紹動態(tài)保證金的計算原理，并以芝加哥商品交易所(CME)所使用的SPAN系統(tǒng)為例，詳細的闡述了動態(tài)保證金的計算方法。在計算動態(tài)保證金時應(yīng)分1It!!量下列可能影響保證金額度的因子：①標(biāo)的資產(chǎn)價格的改變②標(biāo)的資產(chǎn)波動性的改變③時間流逝④期貨合約的實物交割⑤不同到期月份間基差的改變⑥各標(biāo)的資產(chǎn)問關(guān)系的改變并通過改變標(biāo)的資產(chǎn)市價及波動性