信息不對稱條件下風險投資的契約安排.pdf

1、風險投資業(yè)的加速發(fā)展可以推進科技進步和技術(shù)創(chuàng)新，對一國的經(jīng)濟發(fā)展具有重要意義。本文從信息不對稱角度出發(fā)，運用信息經(jīng)濟學的相關(guān)理論，研究投資者、風險投資機構(gòu)與創(chuàng)業(yè)企業(yè)之間的利益博弈，核心問題是研究由于信息不對稱對風險投資機構(gòu)產(chǎn)生的代理風險以及風險投資機構(gòu)如何克服代理風險問題。通過分析投資者、風險投資機構(gòu)與創(chuàng)業(yè)企業(yè)之間的委托代理關(guān)系，較為系統(tǒng)、全面的研究風險投資中的代理風險，利用模型來分析說明解決代理風險的相關(guān)治理機制。得出結(jié)論：合理契約設(shè)

2、計、分階段投資、有效的監(jiān)督、聲譽機制、靈活的股權(quán)設(shè)置等機制的建立對風險投資各方當事人具有良好的激勵約束作用。 文章第四章以有限合伙制這種風險投資機構(gòu)的組織形式之一為例，通過對有限合伙制的組織結(jié)構(gòu)、理論背景、治理機制進行分析，說明在委托代理模型的基礎(chǔ)上，風險投資家的監(jiān)控和聲譽效應對解決不對稱信息環(huán)境下的道德風險和激勵問題起著有效作用。有限合伙是有限責任制度與普通合伙制度的結(jié)合，它的獨特設(shè)計迎合了高新技術(shù)企業(yè)和成長型中小企業(yè)的需求，