自愿性會計政策變更對企業(yè)價值及契約各方利益分配影響研究.pdf

1、會計政策是企業(yè)在會計核算時所遵循的具體原則以及企業(yè)所采納的具體會計處理方法，即企業(yè)在加工和提供會計信息時所遵循的原則和方法性規(guī)定。由于會計信息是當(dāng)事各方訂立企業(yè)契約的基礎(chǔ)、是企業(yè)契約的組成內(nèi)容、是監(jiān)督企業(yè)契約執(zhí)行和評估執(zhí)行結(jié)果的重要手段，因而企業(yè)進(jìn)行的自愿性會計政策變更必然會改變企業(yè)契約的訂立和執(zhí)行基礎(chǔ)，這一契約基礎(chǔ)的改變是否影響企業(yè)價值、是否影響企業(yè)契約各方的利益分配是公司財務(wù)理論和會計理論應(yīng)該解決的重大理論和現(xiàn)實問題之一。正是基于上

2、述考慮，論文分別利用Feltham-Ohlson模型和委托-代理模型來分析自愿性會計政策變更對企業(yè)價值及企業(yè)契約各方利益分配的影響。 論文首先以Feltham-Ohlson模型為基礎(chǔ)，建立了企業(yè)價值隨時間而演進(jìn)(第t期－第t+1期)的分析模型，根據(jù)模型分別討論了一般情況下和再融資約束條件下自愿性會計政策變更對企業(yè)價值的影響。然后以委托-代理模型為基礎(chǔ)，建立了一般情況和融資約束條件下自愿性會計政策變更影響股東和經(jīng)理人利益分配的模型

3、，并對模型進(jìn)行了分析和討論。結(jié)果表明：①若不存在融資約束，自愿性會計政策變更不會影響企業(yè)價值。在此情況下，增加企業(yè)收益的自愿性會計政策變更可以增加經(jīng)理人的收益，而股東的利益會受到損害；減少企業(yè)收益的自愿性會計政策變更會減少經(jīng)理人的收益，而股東可以從中獲益；②無論企業(yè)是否進(jìn)行自愿性會計政策變更，再融資約束條件的存在都會減少企業(yè)價值，并使得經(jīng)理人收益和股東利益同時減少；③再融資約束條件下，企業(yè)采取減少當(dāng)期收益的自愿性會計政策變更，可以使企業(yè)

4、價值有所增加，但無法恢復(fù)到無融資約束時的水平。在此情況下，股東利益仍然會受到損害，但程度較輕，而經(jīng)理人的收益則會進(jìn)一步減少。相反，若企業(yè)為了達(dá)到融資門檻而采用增加當(dāng)期收益的自愿性會計政策變更，會使企業(yè)價值進(jìn)一步減少。在此情況下，股東的利益將進(jìn)一步受損，而經(jīng)理人的收益則會有所增加，但無法恢復(fù)到無融資約束時的收益水平。 在上述分析結(jié)果的基礎(chǔ)上，論文還提出了相關(guān)的政策建議，以期完善我國上市公司再融資的相關(guān)政策，并使會計信息能更好地反映