自愿性會計(jì)政策變更對上市公司年度盈利可預(yù)測性的影響機(jī)理研究.pdf

1、自愿性會計(jì)政策變更及盈利預(yù)測是實(shí)證會計(jì)理論研究的核心內(nèi)容之一。繼公司財(cái)務(wù)學(xué)的有效市場假說和資本財(cái)產(chǎn)定價(jià)模型產(chǎn)生以來，國外會計(jì)學(xué)界圍繞上述問題進(jìn)行了卓有成效的大量研究。但是這些研究在很大程度上忽略了轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)國家的固有特征，因而不能達(dá)到解釋和預(yù)測轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)國家會計(jì)實(shí)務(wù)的目的。基于上述原因，論文運(yùn)用理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)方法探討我國轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)時(shí)期上市公司自愿性會計(jì)政策變更對公司盈利預(yù)測的長期符號影響、管理層的盈利預(yù)測影響、證券分析師的盈利預(yù)測影響和未

2、預(yù)期盈利的市場反應(yīng)等一系列理論和實(shí)務(wù)問題，進(jìn)而為我國上市公司的證券市場監(jiān)管提供理論支持和政策建議。 本文首先介紹和評析選擇性不實(shí)財(cái)務(wù)披露假說、企業(yè)契約理論、經(jīng)濟(jì)后果學(xué)說、無效應(yīng)假說和機(jī)械性假說的理論紛爭等自愿性會計(jì)政策變更以及盈利預(yù)測基本理論基礎(chǔ)上，運(yùn)用規(guī)范分析方法探討了上述理論學(xué)說(或假說)與盈利信息及自愿性會計(jì)政策變更的相互關(guān)系。然后運(yùn)用規(guī)范分析方法探討了與自愿性會計(jì)政策變更有關(guān)的概念框架、相關(guān)制度背景以及與盈利預(yù)測的實(shí)證基

3、礎(chǔ)，構(gòu)建了后續(xù)實(shí)證各章的實(shí)證研究框架。 實(shí)證檢驗(yàn)是整個(gè)論文的核心，首先通過篩選研究樣本，并運(yùn)用批次檢驗(yàn)方法檢驗(yàn)了發(fā)生收益平滑、巨額沖銷和政策誘增式等自愿性會計(jì)變更特征對公司盈利預(yù)測的長期符號影響情況。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：就長期而言，巨額沖銷和政策誘增等惡意會計(jì)政策變更公司不具有盈利變動(dòng)的隨機(jī)性，從而改變了其長期年度盈利的可預(yù)測性；而收益平滑和正常變更等一般意義上的自愿性會計(jì)政策變更公司，其盈利變動(dòng)符號具有隨機(jī)性，未改變其長期盈利的可預(yù)測性

4、。其次，運(yùn)用Wilcoxon符號秩檢驗(yàn)、線性回歸方法，并結(jié)合各種盈余管理特征，檢驗(yàn)了自愿性會計(jì)政策變更對證券分析師的短期影響情況，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：就短期而言，利用自愿性會計(jì)政策變更進(jìn)行巨額沖銷公司的分析師盈利預(yù)測可能存在嚴(yán)重高估，而利用自愿性會計(jì)政策變更進(jìn)行收益平滑公司的盈利預(yù)測則存在輕微低估；同時(shí)利用自愿性會計(jì)政策變更進(jìn)行巨額沖銷公司和收益平滑公司，其盈利預(yù)測誤差與自愿性會計(jì)政策變更對當(dāng)期利潤的影響程度之間均存在明顯的正相關(guān)關(guān)系。再次，在管

5、理層盈利預(yù)測樣本和分析師盈利預(yù)測樣本的比較基礎(chǔ)上，應(yīng)用T檢驗(yàn)方法檢驗(yàn)了管理層與分析師誰的盈利預(yù)測更為準(zhǔn)確；并就管理層預(yù)測樣本進(jìn)行了自愿性會計(jì)政策變更的發(fā)生時(shí)機(jī)的正交分析；還進(jìn)行會計(jì)變更的利潤影響程度與盈利預(yù)測誤差的線性回歸分析。實(shí)證表明：證券分析師的盈利預(yù)測準(zhǔn)確性還略高于公司管理層；當(dāng)管理層的負(fù)預(yù)測誤差超過20﹪時(shí)，管理層往往會采取提高當(dāng)期利潤的自愿性會計(jì)政策變更來降低盈利預(yù)測誤差，與理論預(yù)期一致；管理層的盈利預(yù)測誤差大小與自愿性會計(jì)政

6、策變更的程度之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，并且管理層采取的自愿性會計(jì)政策變更確實(shí)能夠降低盈利預(yù)測誤差，但是不能完全消除盈利預(yù)測誤差。最后進(jìn)行對管理層和分析師盈利預(yù)測樣本運(yùn)用事件史研究法檢驗(yàn)了我國上市公司未預(yù)期盈利的市場反應(yīng)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：管理層的未預(yù)期盈利具有市場反應(yīng)，即具有信息含量，且重大負(fù)誤差和一般正誤差的市場反應(yīng)更為激烈，前者表現(xiàn)為公告前四周累計(jì)超常報(bào)酬率大幅下降，而后者表現(xiàn)為公告后累計(jì)超常報(bào)酬率大幅上升；然而分析師的未預(yù)期盈利沒有明顯的