我國上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的稅收政策研究.pdf

1、本文從稅收角度出發(fā)，采取定性分析和定量分析相結(jié)合的方法，分析稅收因素對我國上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響，研究我國上市公司熱衷于股權(quán)融資的稅收制度方面的原因。希望一方面為稅收宏觀分析及稅制優(yōu)化奠定微觀基礎(chǔ)，另一方面為企業(yè)在稅收制度為外生變量的情況下，通過恰當(dāng)?shù)闹贫劝才沤档投愂諑淼男蕮p失，從而通過增加企業(yè)自身效率而提高整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率。 研究了我國現(xiàn)行稅收制度對上市公司資本結(jié)構(gòu)選擇的影響。首先對融資結(jié)構(gòu)的相關(guān)理論和國內(nèi)外對企業(yè)融資行為

2、的實(shí)證分析成果進(jìn)行介紹，然后分析稅收對資本結(jié)構(gòu)的影響。接著，對上市公司的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，發(fā)現(xiàn)我國上市公司確實(shí)存在強(qiáng)烈的股權(quán)融資傾向。然后，借鑒Miller(1977)的方法，構(gòu)建了一個(gè)新的理論模型，并分析得出在我國的現(xiàn)行稅制下上市公司的股權(quán)融資成本偏低，這是我國上市公司偏好股權(quán)融資的直接動因；在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步分析稅收因素對上市公司資本結(jié)構(gòu)選擇的影響。最后根據(jù)理論和統(tǒng)計(jì)分析的結(jié)果從稅收角度提出優(yōu)化我國上市公司資本結(jié)構(gòu)的建議。