我國股票期權(quán)稅收政策研究.pdf

1、20世紀(jì)70年代以來，股票期權(quán)制由于較成功地解決了現(xiàn)代企業(yè)中的代理人激勵問題而在國外尤其是發(fā)達(dá)國家得到廣泛應(yīng)用，而由于股票期權(quán)在長期激勵、降低委托代理成本、提升公司業(yè)績、提高投資者信心特別是海外投資者信心等方面具有我國傳統(tǒng)薪酬難以替代的作用，近兩年來，股票期權(quán)在我國也得到了政府部門、理論界的高度關(guān)注。 股票期權(quán)是一種有效的長期激勵工具，但它的應(yīng)用是有條件的，比如它需要有完整的公司法、證券法、稅法等基本的法規(guī)框架；比較健全的公司治

2、理等等。稅收政策作為實施股票期權(quán)計劃的一項核心政策，得到了各國政府和理論界的廣泛關(guān)注。各國紛紛制定有關(guān)稅收政策，對股票期權(quán)涉及的稅收問題做出了詳細(xì)的規(guī)定，國外理論界也對股票期權(quán)與稅收的相關(guān)性問題進(jìn)行了大量的研究。而由于股票期權(quán)在中國尚處于探索試點(diǎn)階段，我國現(xiàn)行的股票期權(quán)稅收政策還很不完善，較大程度地降低了股票期權(quán)制度應(yīng)有的激勵效果。因此，本文借鑒國外經(jīng)驗，對規(guī)范和完善我國的股票期權(quán)稅收政策提出了自己的一些建議，希望通過本文的闡述，有利于

3、我國公司實施股票期權(quán)計劃。 文章分為四部分： 第一部分為股票期權(quán)的基本理論界定。首先對股票期權(quán)的概念、股票期權(quán)的基本要素和特性進(jìn)行了詳細(xì)的闡述，使讀者對股票期權(quán)的內(nèi)涵有一個全面地了解；接著對股票期權(quán)的理論基礎(chǔ)進(jìn)行了歸納總結(jié)，并對股票期權(quán)和其他薪酬方式進(jìn)行了比較分析，從而指出股票期權(quán)這種激勵方式的優(yōu)越性。最后簡要分析了股票期權(quán)的正面效應(yīng)和負(fù)面效應(yīng)，以期對股票期權(quán)有一個正確全面的認(rèn)識。 第二部分為股票期權(quán)與稅收的相關(guān)

4、性分析，通過建立委托——代理模型，運(yùn)用不確定性效用函數(shù)來闡述無稅和征稅條件下最優(yōu)股票期權(quán)的狀態(tài)，從而得出稅收對股票期權(quán)的扭曲效用，為下文修改和完善稅收政策以促進(jìn)股票期權(quán)的實施做好理論鋪墊。 第三部分主要介紹國外的股票期權(quán)稅收政策。簡要介紹了一些發(fā)達(dá)國家股票期權(quán)的稅收政策，并對美國實施股票期權(quán)的稅收政策的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和效應(yīng)做出了詳細(xì)地介紹與分析。對下文我國股票期權(quán)的稅收政策的修改和完善有借鑒作用。 第四部分為我國股票期權(quán)的稅收