基于動(dòng)態(tài)評價(jià)模型的企業(yè)并購績效研究.pdf

1、隨著國際化浪潮的到來，我國企業(yè)的并購活動(dòng)日益增多，因此，并購是否會(huì)給企業(yè)帶來效益，如何實(shí)現(xiàn)并購目的這個(gè)課題日益引人關(guān)注。本課題在借鑒以往研究的基礎(chǔ)上，提出了一個(gè)新的基于數(shù)據(jù)包絡(luò)分析方法(DEA)的企業(yè)并購績效動(dòng)態(tài)評價(jià)模型。該模型一方面避免了以往的并購績效評價(jià)模型對于指標(biāo)權(quán)重的選擇依賴于主觀判斷的缺點(diǎn)；另一方面又通過增加約束條件體現(xiàn)對指標(biāo)的傾向性，可以更為客觀實(shí)際地反應(yīng)企業(yè)的并購績效。然后，本文用新建的并購績效動(dòng)態(tài)評價(jià)模型對我國企業(yè)并購活

2、動(dòng)的績效進(jìn)行了實(shí)證研究，得出了一些結(jié)論：首先，從總體上來看，并購使企業(yè)的績效得到了提高，為企業(yè)創(chuàng)造了價(jià)值。監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)當(dāng)對企業(yè)的并購持積極態(tài)度，鼓勵(lì)和引導(dǎo)其發(fā)展。其次，通過對實(shí)證研究結(jié)果的因素分析得出了以下結(jié)論：不同類型的并購中，橫向并購績效較好，優(yōu)于縱向并購和混合并購；在第一大股東控制權(quán)發(fā)生了轉(zhuǎn)換的并購活動(dòng)中，股權(quán)變動(dòng)的比例低于30％的企業(yè)，其并購績效高于股權(quán)變動(dòng)的比例高于30％的企業(yè)；行業(yè)因素對企業(yè)并購績效的影響并不顯著，資金密集型行