影響我國開放式基金規(guī)模的相關因素研究.pdf

1、同美國、日本的金融體系相比，我國的金融結構是非常原始的。金融資產的80％集中于四大國有商業(yè)銀行。它們壟斷了信貸資金的供給，與此相適應，我國居民金融資產以銀行儲蓄存款為主，資產品種單調、結構單一。開放式基金具有更強大的吸取儲蓄轉化投資的功能，開放式基金的發(fā)展有利于推動資本市場規(guī)模的擴大以及產品的多元化，對促進中國證券市的健康發(fā)展具有重要意義。由于開放式基金規(guī)模的不固定，甚至面臨著可能的“擠贖”問題，開放式基金的管理比封閉式基金要復雜得多，

2、因此，開放式基金的規(guī)模研究就非常重要。 本文首先回顧了我國開放式基金產生的宏觀環(huán)境，闡述了開放式基金對我國資本市場的重要意義。通過對國外開放式基金的起源及發(fā)展情況的簡要介紹，以及對中國和美國開放式基金持有人結構的分析，指出我國開放式基金持有人結構中機構投資者比例過高，持有人結構不合理的現象，不利于開放式基金的總體規(guī)模的健康發(fā)展。在開放式基金營銷模式上，發(fā)達國家各有特色，美國是建立了多元化基金銷售渠道，走低成本路線；英國則依托獨立

3、理財顧問提供高質量、個性化理財服務，實現差異化營銷，與其相比，我們開放式基金營銷模式單一，營銷手段匱乏，亟需變革。同時，本文還對影響開放式基金的多種因素如資本市場環(huán)境、基金公司股東背景、基金管理人能力等因素進行了重點分析。從現有的開放式基金中選取了94個基金（不包括貨幣市場基金）樣本，通過對同一時期基金累計凈值增長情況與基金份額變動情況的相關性分析，指出各種相關因素對基金公司基金規(guī)模、基金行業(yè)總規(guī)模的影響。 由于開放式基金獨有的

4、“開放”特征，每個基金管理公司都將基金管理規(guī)模的最大化作為主要目標，基金行業(yè)對贖回特別反感。因為頻繁的贖回要求不但容易擾亂基金的投資計劃，使基金管理經理處于被動的倉位調整中，而且也傷害了基金持有人的利益。因此，對于基金公司而言，開放式基金的營銷將是一個永恒的課題。本文運用了邁克爾·波特的行業(yè)競爭分析模型，著重分析了基金公司所面對的營銷市場環(huán)境，各種競爭力量，指出必須綜合運用各種營銷戰(zhàn)略及營銷組合，包括目標市場選擇、產品策略、渠道策略、品