我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)的決定因素及優(yōu)化分析.pdf

1、自從MM定理提出以來(lái)，對(duì)合理資本結(jié)構(gòu)的追求就成為公司致力于實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化的重要途徑。但由于影響公司資本結(jié)構(gòu)的因素十分復(fù)雜，迄今為止無(wú)論在理論上還是在實(shí)證上都未能就公司如何實(shí)現(xiàn)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)提出普遍有效的實(shí)踐準(zhǔn)則。但對(duì)于資本結(jié)構(gòu)的持續(xù)研究仍從不同的角度和層次加深了人們對(duì)其的理解，這無(wú)疑有助于推動(dòng)公司不斷優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的實(shí)踐行動(dòng)?！　∧壳埃覈?guó)關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的研究也在不斷深化，但仍處于初始階段。由于上市公司具有市場(chǎng)化程度高和經(jīng)營(yíng)透明度高等特

2、點(diǎn)，已成為我國(guó)資本結(jié)構(gòu)研究的主要對(duì)象。但由于我國(guó)上市公司所處的內(nèi)、外部環(huán)境十分復(fù)雜，增加了對(duì)其資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行研究的難度?！　”疚囊匝芯课覈?guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)的決定因素為背景，通過(guò)考察其中一家上市公司的配股過(guò)程，在結(jié)合相關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的基礎(chǔ)上，主要從實(shí)證角度分析了我國(guó)上市公司存在股權(quán)融資偏好的基本原因。認(rèn)為企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)育滯后、股票市場(chǎng)的高市盈率水平、上市公司股權(quán)分置、公司治理結(jié)構(gòu)存在缺陷和主承銷商采取后端收費(fèi)模式等是影響我國(guó)上市公司形成股