期貨業(yè)務(wù)管理決策模式建立及風(fēng)險控制

1、期貨交易風(fēng)險控制、資金管理及決策體系建立,黑龍江省天琪期貨經(jīng)紀(jì)有限公司 陳華亮,通過本課程可以學(xué)到什么？,一、目前期貨交易的主要風(fēng)險類型、如何進行風(fēng)險防范；二、期貨合理融資、資金成本管理；三、期貨交易管理決策體系建立；,期貨交易主要風(fēng)險類型－交易風(fēng)險,期貨市場是一個以保證金為杠桿、雙向交易加上T＋0交易的投機市場，在獲取高收益的同時也存在著高風(fēng)險。建立期貨市場的初衷是出于現(xiàn)貨商套期保值的需要，然而在這個市

2、場中90%的參與者卻是投機交易者，因此他們有可能一夜暴富，也可能迅速血本無歸。造成這種狀況的原因是：投資者存在著一些非理性的投資弊病。我們將其歸納為期貨投資者通病10條，也是導(dǎo)致期貨交易風(fēng)險的主要原因：,通病一、滿倉操作,期市有句俗話—滿倉者必輸！滿倉操作雖然有可能使你快速增加財富，但更有可能讓你迅速暴倉。事事無絕對，即便是基金也不可能完全控制突發(fā)事件和政策面或消息面的影響。財富的積累是和時間成正比的，這是國內(nèi)外期貨大師的共識?？啃≠Y金

3、盈取大波段的利潤，資金曲線的大幅度波動，其本身就是不正常的現(xiàn)象，只有進二退一，穩(wěn)步拉升方為成功之道。防范方法：絕不滿倉，每次開倉不超過總資金的20%，最多為25%，以防補倉或其他情況的發(fā)生。,通病二、逆勢開倉,很多新投資者，喜歡在停板的時候開反向倉，雖然有時運氣好能夠僥幸獲利，但這是一種非常危險的動作，是嚴重的逆勢行為，一旦遇到連續(xù)的單邊行情便會被強行平倉，直至暴倉。防范方法：絕不在停板處開反向倉。,通病三、持倉綜合癥,這是投資者的

4、一種通病，“癥狀”表現(xiàn)為：當(dāng)手中無單時手癢閑不住，非要下單不可；手中有單又恐慌，一旦市場朝反方向運作，就不知如何是好；認為機會不斷，總是想不停地操作，結(jié)果越做越賠，越賠越做。究其原因，主要是因為沒有良好的技術(shù)分析方法作為后盾，心中沒底。殊不知休息也是一種操作方法。防范方法：守株待兔，獵豹出擊；市場無機會便休息，有機會果斷跟進；止盈止損堅決執(zhí)行。,通病四、測頂測底,有些投資者總是憑主觀判斷市場的頂部和底部，結(jié)果是被套在山腰，砍也砍不動了

5、，最終導(dǎo)致大虧的結(jié)局。防范方法：順勢而為；絕不測頂測底，堅決做一個市場趨勢的跟隨者。,通病五、死不認輸,很多投資者就是犟脾氣，做錯了從不認輸，不知在第一時間解決掉手中的錯單，以至讓錯誤不斷地延續(xù)，后果可想而知?！拔揖褪遣恍潘粷q，我就是不信它下不來……”這種心態(tài)萬萬要不得。防范方法：承認自己有錯的時候，不存僥幸心理，堅決在第一時間止損。,通病六、逆勢搶反彈,搶反彈可不可以？如果方法對了，當(dāng)然可以。否則，猶如刀口舔血。若從空中落下一把

6、刀，你應(yīng)該何時去接？毫無疑問，一定是等它落在地上搖擺不動之后，如若不然，必定會傷痕累累。期貨市場與之同理。防范方法：搶反彈需要一定的技巧。無經(jīng)驗者，不必冒險，順勢而為即可，且參與反彈時一定要注意資金的管理。,通病七、頻繁“全天候”操作,很多投資者，都想做全能型選手，“多”完了就“空”，“空”完了就“多”，雖然對自己要求很“嚴格”，但這違背了期貨市場順勢而為的重要性。防范方法：在沒有一股力量打破另一股力量時，不要動反向的念頭，多頭市就

7、是做多，平多、再多、再平多……空頭市則堅持開空、平空、再開空、再平空……,通病八、把握不好進出場時機,賺錢的持倉拖成虧損持倉后出場；短線操作改成了長線操作，最后虧損出場；該買沒買，該賣沒賣，好的機會總是被錯過；防范方法：每天制定一份交易計劃，如果你做短線，就堅持按計劃時間進出；做長線就不要天天自己盯著電腦看，可以委托別人告訴你每天的價格就可以了；按計劃交易，堅持下來，你會發(fā)現(xiàn)帳面資金比原來增加了很多。,通病九、盲目跟風(fēng)，聽小道消息,不

8、能否認期貨市場中有主力，但無法肯定你跟隨的那個主力就一定能贏，主力也通常會釋放一些假消息來迷惑散戶。防范方法：期貨市場中始終都是虛實結(jié)合的，不要輕信小道消息，掌握科學(xué)的交易策略，并根據(jù)市場階段不斷調(diào)整策略。,通病十、主力盯單心態(tài),很多投資者一定有這樣的經(jīng)歷：你做多，就跌；你空，他就漲；你一砍多，他就還漲；一砍空就跌。做期貨有時運氣也很重要，主力并不缺你這一手。防范方法：立馬關(guān)掉電腦，休息一下，冷靜之后重新來做。,期貨交易主要風(fēng)險類型

9、－非交易風(fēng)險,1、期貨經(jīng)紀(jì)公司信用風(fēng)險； 主要是投資著的資金存放在經(jīng)紀(jì)公司，經(jīng)紀(jì)公司是否存在違規(guī)挪用情況，甚至虧空或攜款潛逃等惡性事件。防范方法： 可通過省級證監(jiān)局了解經(jīng)紀(jì)公司保證金是否封閉運行？了解其資信情況？對有異議的公司盡量避免在其開戶交易。,期貨交易主要風(fēng)險類型－非交易風(fēng)險,2、交易系統(tǒng)障礙風(fēng)險 傳統(tǒng)的期貨交易可以通過書面、電話等方式委托下單，故障的風(fēng)險系數(shù)相對較低；自網(wǎng)上交易產(chǎn)生以來，給廣大投資者帶來

10、的了很大的方便，也帶來了很多風(fēng)險，如密碼安全、黑客攻擊、服務(wù)器故障、電腦故障、網(wǎng)絡(luò)故障、電腦操作水平等。防范方法： 熟練操作經(jīng)紀(jì)公司提供的交易軟件后，再進行交易；交易密碼至少每周修改一次；不要在公共網(wǎng)吧之類的地方進行交易，更不要把交易密碼告訴別人；提前和經(jīng)紀(jì)公司盤房溝通，準(zhǔn)備好應(yīng)急交易電話等。,期貨交易主要風(fēng)險類型－非交易風(fēng)險,3、惡性炒單 這種情況通常出現(xiàn)在經(jīng)紀(jì)人操作的帳戶中。在我國，期貨經(jīng)紀(jì)公司通常通過傭金返還的形

11、式給經(jīng)紀(jì)人報酬，傭金的多少取決于交易量的多少，這樣導(dǎo)致一些職業(yè)道德低下的經(jīng)紀(jì)人，不顧投資者利益，盲目頻繁交易，來獲得高額的傭金；還有一些品德惡劣的經(jīng)紀(jì)人，利用期貨市場雙向交易功能，欺詐客戶資金，造成客戶資金損失嚴重。防范方法： 全面掌握經(jīng)紀(jì)人的資信情況，不要選擇沒有從業(yè)資格的經(jīng)紀(jì)人代理交易；隨時關(guān)注帳戶交易情況，保持與經(jīng)紀(jì)公司、經(jīng)紀(jì)人的溝通，發(fā)現(xiàn)不合理交易及時停止經(jīng)紀(jì)人交易權(quán)限；如發(fā)現(xiàn)欺詐情況及時溝通經(jīng)紀(jì)公司并提交司法部門處理

12、；,成功的期貨交易三要素：,1、價格預(yù)測2、交易策略3、資金管理,資金管理的要領(lǐng)（投機）,1、總投資額必須限制在總資本（閑置資金）的50％以內(nèi)；如果有200萬閑置資金，總的投資額應(yīng)該在100萬以內(nèi)，另100萬可以用來儲蓄、保險或買國債。2、在期貨市場所投入的資金必須限制在總的投資資金的10％－15％以內(nèi)；100萬元的投資資金，投入期貨市場的資金最多只能是10萬－15萬元，這樣可以防止“在一棵樹上吊死”。3、期貨市場上的最大虧損必

13、須控制在總投資資金的5％以內(nèi)；這個5％是指在交易失敗的情況下，將承受的最大虧損。4、在期貨交易中投入的保證金要限制在期貨總資金的20％－25％以內(nèi)；這已條要領(lǐng)主要是防止投資者在某一品種上投入過多的資金，如在大豆、豆粕交易上投入過多的資金，就無法起到分散風(fēng)險的作用。,套期保值交易中的資金管理,黑龍江是大豆主產(chǎn)區(qū)，套期保值企業(yè)通常是作為賣方出現(xiàn)，相對來講套保成本要比賣方高很多，因為賣方即要準(zhǔn)備現(xiàn)貨又要交納保證金，而買方只需要交納保證金。

14、如果賣方要參與交割，按大交所規(guī)定保證金最高提高到50%，加上現(xiàn)貨資金，相當(dāng)于買方的1.5倍資金。合理調(diào)配資源可以使套期保值操作成本降低！,套期保值交易中的資金管理,可以從3個方面考慮資金成本的節(jié)約：1、拓寬融資渠道；除了自有資金外，可以通過銀行融資，如有障礙，天琪期貨可以協(xié)助做工作；也可以通過期貨公司或投資公司合作，由期貨公司或投資公司提供資金支持，如天琪期貨提供的套保一條龍服務(wù)。2、變動的倉單成本；倉單注冊后占用了大量的流動資金

15、，保證金還在不斷的提高，可以將已經(jīng)注冊的倉單到銀行進行執(zhí)押貸款，可以獲得貨款70％的流動資金，使資金使用率進一步放大。3、交易、交割各環(huán)節(jié)的費用基本都是市場化的，有一定的節(jié)約空間，但不能圖便宜而不顧服務(wù)質(zhì)量。,期貨交易決策體系的建立,一個企業(yè)長期成功的期貨操作，離不開一個科學(xué)的管理和決策體系。企業(yè)建立基本的管理決策體系需要具備以下條件：1、企業(yè)一把手必須精通期貨；2、企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)班子必須懂期貨；3、有專門的期貨交易操作人才；4

16、、有相應(yīng)的期貨交易財務(wù)制度；5、上級主管單位對企業(yè)參與期貨交易的認可。,期貨交易決策體系的建立,期貨交易管理決策體系建立：1、根據(jù)企業(yè)期貨參與期貨交易的規(guī)模來設(shè)置專門的部門和專業(yè)操作人員；負責(zé)信息采集分析、捕捉行業(yè)動態(tài)、行情分析、為總經(jīng)理提供階段性的分析報告及期貨交易策略、操作期貨交易等；2、由總經(jīng)理親自出任期貨交易管理決策人，并根據(jù)企業(yè)自身管理情況，組建決策領(lǐng)導(dǎo)班子，負責(zé)期貨大的交易決策；3、建立與本企業(yè)財務(wù)制度結(jié)合的風(fēng)險控制