電力企業(yè)橫向并購戰(zhàn)略研究

1、1電力企業(yè)橫向并購戰(zhàn)略研究摘要：從電力企業(yè)資本運營戰(zhàn)略來看，若增強市場競爭實力，須提升規(guī)模，掌握市場。擴張型資本運營包括橫向型、縱向型和混合型資本擴張，而企業(yè)首選則是通過橫向型擴張，增加市場份額，使企業(yè)以某種壟斷形式獲取壟斷利潤及競爭優(yōu)勢。關(guān)鍵詞：電力企業(yè)；資本運營；橫向并購；戰(zhàn)略一、研究現(xiàn)狀及存在問題企業(yè)在資本運營中，以資本價值最大化為目的，將所擁有的各種資本，包括各種資源和生產(chǎn)要素，通過收購、兼并、重組、租賃等途徑，實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略愿景

2、和價值提升。處于發(fā)展期的我國各電力企業(yè)，擴大裝機容量實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，橫向并購成為其采用的重要舉措，但研究電力企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的甚少，更少從規(guī)模經(jīng)濟(jì)角度研究其橫向并購。這使得電力企業(yè)在橫向并購決策中缺乏理論指導(dǎo)，無法準(zhǔn)確認(rèn)識規(guī)模經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，甚至合理規(guī)模的橫向并購發(fā)生后，既缺少提升規(guī)模效應(yīng)的有效途徑，也缺乏測算并購績效的科學(xué)方法。目前情況使我國電力企業(yè)在橫向并購中可能無法做出合理決策，或無法實現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)，將導(dǎo)致不能實現(xiàn)既定的戰(zhàn)略目標(biāo)。因此，研究電力

3、企業(yè)面臨的上述問題對企業(yè)運營有實際指導(dǎo)作用。由電力企業(yè)資本運營戰(zhàn)略來看，若增強市場競爭力，須先通過橫向并購，提升規(guī)模層次。其一，企業(yè)可通過區(qū)域市場選擇，新建大量發(fā)電3業(yè)的發(fā)展經(jīng)營狀況，做整體把握，協(xié)調(diào)好各要素間關(guān)系，如題中僅考慮裝機容量和營業(yè)收入的關(guān)系可能不太全面，不一定與電力產(chǎn)業(yè)總體相一致。通過雙變量分析可得如下結(jié)果：（一）結(jié)果表2是對參與相關(guān)分析的各變量基本統(tǒng)計信息的匯總（二）結(jié)果表3是對參與相關(guān)分析的各變量相關(guān)分析結(jié)果的匯總?cè)绫?

4、所示，Pearson簡單相關(guān)系數(shù)為0.927，這說明裝機容量與營業(yè)收入之間有極強的正相關(guān)關(guān)系，也就是營業(yè)收入受到裝機容量規(guī)模影響很大；相關(guān)系數(shù)的顯著性檢驗P值（Sig.）等于0.003，說明相關(guān)系數(shù)是顯著不為0的，說明裝機容量和營業(yè)收入的相關(guān)性水平是顯著相關(guān)的。我國電力市場發(fā)展分布明顯，45%的發(fā)電量由五大電力企業(yè)承擔(dān)。由供給曲線，實際點高于供需平衡點時引起價格下跌，激烈競爭。隨資本存量增加，資金和技術(shù)密集的電力企業(yè)同樣受收益遞減的制約

5、，企業(yè)正經(jīng)歷著由傳統(tǒng)的生產(chǎn)型、生產(chǎn)經(jīng)營型、資本運營型三階段的轉(zhuǎn)變。其一，優(yōu)化結(jié)構(gòu)合理配置資源，強化企業(yè)內(nèi)部資本運營；其二，打開市場入口，吸收民間資本，重組并購等方式擴大外部資本運營，使資本有效擴張。企業(yè)為獲得壟斷利潤及競爭優(yōu)勢常采用將資本集中于同一行業(yè)和部門內(nèi)，形成某種形式壟斷。壟斷利潤大多得益于，壟斷形勢下的大規(guī)模低成本生產(chǎn)，以使其市場份額不斷增長。通過大型國際集團(tuán)公司發(fā)展基本規(guī)律反觀我國電力企業(yè)，其部分戰(zhàn)略決策大多符合規(guī)模橫向擴張。