基于戰(zhàn)略地圖的企業(yè)橫向并購(gòu)績(jī)效評(píng)估體系研究.pdf

1、企業(yè)并購(gòu)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。自19世紀(jì)以來，全球已發(fā)生了五次大規(guī)模的企業(yè)并購(gòu)浪潮。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈的今天，企業(yè)要想長(zhǎng)期生存就必須不斷地發(fā)展壯大自己。一般，企業(yè)發(fā)展的途徑有兩條，一是靠企業(yè)自己積累，再就是通過并購(gòu)?，F(xiàn)代的大型企業(yè)，尤其是跨國(guó)公司，很多都是通過并購(gòu)發(fā)展而來的。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者、美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬治·史蒂格勒曾說過：“沒有一個(gè)美國(guó)的大公司不是通過某種程度、某種方式的兼并而成長(zhǎng)起來的，幾乎沒有一家大公司是靠?jī)?nèi)部擴(kuò)

2、張成長(zhǎng)起來的?！痹谖覈?guó)，并購(gòu)活動(dòng)也越來越頻繁，尤其是近幾年，為了獲得國(guó)外公司的先進(jìn)的核心技術(shù)而發(fā)生的海外橫向并購(gòu)逐漸興起。 雖然企業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)一直非?；钴S，但是調(diào)查結(jié)果顯示，并購(gòu)的成功率并不高，績(jī)效并不像預(yù)期的那么好，有67％的并購(gòu)被認(rèn)為是失敗的。而我國(guó)，并購(gòu)的失敗率更高。導(dǎo)致并購(gòu)失敗的原因有很多，其中一個(gè)重要的原因就是由于并購(gòu)雙方在企業(yè)文化、經(jīng)營(yíng)理念方面的沖突而導(dǎo)致的成本過高。并購(gòu)績(jī)效作為并購(gòu)的一個(gè)重要方面，引起了大家的廣泛關(guān)

3、注。國(guó)內(nèi)外很多學(xué)者采用實(shí)證的方法研究了并購(gòu)與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系，形成了四種理論。但是，這些研究都是從宏觀方面進(jìn)行的，無法用來判斷一個(gè)微觀企業(yè)的并購(gòu)績(jī)效。 并購(gòu)的模式有三種，橫向并購(gòu)，縱向并購(gòu)和混合并購(gòu)，每種模式因?yàn)椴①?gòu)的價(jià)值來源不同，所構(gòu)建的績(jī)效評(píng)估體系也會(huì)有所不同。橫向并購(gòu)是指生產(chǎn)同類產(chǎn)品或生產(chǎn)工藝相近的企業(yè)之間的并購(gòu)，它是最早出現(xiàn)的并購(gòu)模式，直到今天，它在并購(gòu)中仍占有非常重要的地位。現(xiàn)階段，我國(guó)部分產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了成熟期或衰退期，

4、進(jìn)行橫向并購(gòu)的可能性較大，而且，我國(guó)進(jìn)行的海外并購(gòu)大多也是橫向并購(gòu)，因此，本文僅對(duì)橫行并購(gòu)的績(jī)效評(píng)估體系進(jìn)行研究。橫向并購(gòu)的價(jià)值來源有三個(gè)：收入的增加，成本的減少，新的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。 本文采用規(guī)范研究法，通過引入戰(zhàn)略地圖理論來構(gòu)建橫向并購(gòu)的績(jī)效評(píng)估體系。把績(jī)效評(píng)估的時(shí)間界定為整合的時(shí)間。整個(gè)評(píng)估體系又分為目標(biāo)體系和計(jì)分卡體系兩個(gè)小體系。目標(biāo)體系是在計(jì)劃階段建立的，分為學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)層面，內(nèi)部業(yè)務(wù)層面，客戶層面和財(cái)務(wù)層面四個(gè)層面。在整個(gè)并