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1、目錄?經(jīng)濟(jì)基本面:全球流動(dòng)性拐點(diǎn),經(jīng)濟(jì)下行壓力增大?資金面:預(yù)計(jì)2019年流動(dòng)性充裕,降準(zhǔn)有空間?利率債:預(yù)計(jì)10年期國(guó)債收益率區(qū)間3%3.5%?信用債:今年信用風(fēng)險(xiǎn)集中釋放對(duì)明年而言是利好?投資建議:利率債拉長(zhǎng)久期,相對(duì)看好中等級(jí)信用債全球央行流動(dòng)性拐點(diǎn)?以美聯(lián)儲(chǔ)為首的央行近年逐步退出量化寬松,全球流動(dòng)性收緊。后量寬時(shí)期,全球央行資產(chǎn)負(fù)債表也將不同程度收縮。?橫截面數(shù)據(jù)顯示:美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)4.1萬(wàn)億美元,日本央行資產(chǎn)551.8萬(wàn)億日元(折
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