基于風(fēng)險調(diào)整業(yè)績法的企業(yè)項目最優(yōu)投融資理論及評價模型研究.pdf

1、在企業(yè)的投融資決策過程中，如何去辨識和防范其決策風(fēng)險，使得企業(yè)在其所能承擔(dān)風(fēng)險的范圍內(nèi)，項目投資的風(fēng)險調(diào)整收益率最高，是目前國內(nèi)企業(yè)項目投融資所關(guān)注的問題。由此，論文的研究方向和重點定位于對企業(yè)實體項目最優(yōu)投融資的風(fēng)險調(diào)整理論和評價模型研究上。 風(fēng)險總是與經(jīng)營活動相伴而行，有投資、融資行為，就會伴隨有風(fēng)險發(fā)生。本文結(jié)合具體的一般企業(yè)項目投資特點，并根據(jù)證券投資中的風(fēng)險調(diào)整業(yè)績分析方法同樣可適用于企業(yè)的實體項目投融資中的原理，對大

2、型企業(yè)項目投融資決策風(fēng)險因素進行了分析研究。 在傳統(tǒng)的理論中，對企業(yè)投資項目時的資本結(jié)構(gòu)和投資決策風(fēng)險總是分開來進行闡述，人為的將兩個緊密聯(lián)系的因素分割開來，從而使得在實際應(yīng)用中，不能很好地利用調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的融資手段來回避投資決策風(fēng)險。為彌補這一缺陷，本文就是利用風(fēng)險調(diào)整業(yè)績法將兩者結(jié)合起來進行研究。 在傳統(tǒng)項目投資財務(wù)評價時，只注重常規(guī)狀態(tài)下計算得到的各項財務(wù)指標(biāo)，而忽略了各種不確定因素對財務(wù)指標(biāo)的影響。本文所采用的風(fēng)

3、險調(diào)整收益率分析的方法，就是對財務(wù)指標(biāo)影響較大的因素和企業(yè)能否獲得所期望的投資收益率以及所能承擔(dān)的風(fēng)險進行了探討，并兼顧多個經(jīng)濟目標(biāo)和風(fēng)險承擔(dān)能力的投資與融資方案綜合優(yōu)化，建立了企業(yè)最優(yōu)投融資的風(fēng)險調(diào)整、收益對應(yīng)分析的決策模型，得出相應(yīng)的結(jié)論。 在以上理論分析和研究的基礎(chǔ)上，本文最后以湖北省中國長江三峽工程開發(fā)總公司對向家壩電站建設(shè)項目投融資研究為例，對風(fēng)險調(diào)整業(yè)績法應(yīng)用于企業(yè)項目實體投資的可行性研究情況進行了論證，并得出相應(yīng)的