轉(zhuǎn)型時(shí)期中國上市公司績效問題研究.pdf

1、自1990年12月上海證券交易所成立以來的10多年間,中國證券市場最重要的組成部分——股票市場取得了顯著的成效。截止到2004年12月31日,中國上市公司的數(shù)量已達(dá)到1377家(A、B股合計(jì)),其市值約占到國內(nèi)GDP的1/4強(qiáng)。但是,在數(shù)量大擴(kuò)張的同時(shí),卻未能使上市公司的績效得到逐步提高。這個(gè)問題嚴(yán)重影響著中國證券市場的發(fā)展。其根本原因在于中國正處于從傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)型的過程之中,各個(gè)利益階層之間的博弈還遠(yuǎn)未達(dá)到

2、理想的均衡狀態(tài)。轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)的大背景使得中國上市公司的治理機(jī)制與成熟市場經(jīng)濟(jì)中的上市公司有較大差異,從而導(dǎo)致中國上市公司績效不佳。在這種背景下,研究以下問題顯得尤為重要:我國上市公司目前的績效狀況究竟怎樣?這種狀況是如何形成的?是制度原因,還是管理原因,或者是經(jīng)濟(jì)周期的影響?我們又應(yīng)該怎樣來提升上市公司的績效?正確認(rèn)識和評價(jià)中國上市公司績效狀況,詳細(xì)分析績效問題的成因并提出相應(yīng)的對策,具有十分重要的意義。實(shí)際上,借助EVA等多種評價(jià)方法,我