中國上市公司跨國并購績效實證研究.pdf

1、我國從20世紀90年代開始鼓勵有條件中國企業(yè)特別是上市公司開展跨國并購，尤其是我國加入WTO 以后，明確地確立了鼓勵對外直接投資的“走出去”戰(zhàn)略。但中國作為發(fā)展中國家在現階段大力發(fā)展對外直接投資特別是跨國并購是否適宜。國內已有學者在宏觀角度上跨國并購與經濟發(fā)展進行了實證研究，而在微觀角度上跨國并購與公司績效實證研究較少。
　　 針對這個問題，本文以我國開展跨國并購的上市公司為樣本，研究我國上市公司跨國并購是否能提高企業(yè)的績效水平

2、，圍繞跨國并購績效分別運用累計超額收益率檢驗，長期績效研究法檢驗，財務風險預測檢驗對中國跨國并購的企業(yè)的公布收益、盈利能力、資產運營、財務風險逐一進行實證研究，實證結果表明中國上市跨國并購只能在短期內給股東帶來正的財富效應，長期內為負的財富效應，在目前的條件下跨國并購并不能給上市公司創(chuàng)造價值。同時，由于本文的研究受時間因素和大盤變動因素的影響使得樣本公司數量較少，財務數據僅為投資前后三年的數據，所以后續(xù)研究中將會選取更長的時間區(qū)間和樣本