中國上市公司跨國并購績效實證研究.pdf

1、我國從20世紀90年代開始鼓勵有條件中國企業(yè)特別是上市公司開展跨國并購，尤其是我國加入WTO 以后，明確地確立了鼓勵對外直接投資的“走出去”戰(zhàn)略。但中國作為發(fā)展中國家在現(xiàn)階段大力發(fā)展對外直接投資特別是跨國并購是否適宜。國內(nèi)已有學(xué)者在宏觀角度上跨國并購與經(jīng)濟發(fā)展進行了實證研究，而在微觀角度上跨國并購與公司績效實證研究較少。
　　 針對這個問題，本文以我國開展跨國并購的上市公司為樣本，研究我國上市公司跨國并購是否能提高企業(yè)的績效水平

2、，圍繞跨國并購績效分別運用累計超額收益率檢驗，長期績效研究法檢驗，財務(wù)風(fēng)險預(yù)測檢驗對中國跨國并購的企業(yè)的公布收益、盈利能力、資產(chǎn)運營、財務(wù)風(fēng)險逐一進行實證研究，實證結(jié)果表明中國上市跨國并購只能在短期內(nèi)給股東帶來正的財富效應(yīng)，長期內(nèi)為負的財富效應(yīng)，在目前的條件下跨國并購并不能給上市公司創(chuàng)造價值。同時，由于本文的研究受時間因素和大盤變動因素的影響使得樣本公司數(shù)量較少，財務(wù)數(shù)據(jù)僅為投資前后三年的數(shù)據(jù)，所以后續(xù)研究中將會選取更長的時間區(qū)間和樣本