機(jī)遇與挑戰(zhàn)——QFII對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)和證券公司的影響.pdf

1、證券市場(chǎng)作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,在全球經(jīng)濟(jì)一體化和中國(guó)加入WTO的背景下,已進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展階段.QFII制度的實(shí)施是中國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)放與發(fā)展史中的一塊里程碑,這將在實(shí)質(zhì)上促進(jìn)國(guó)外資金進(jìn)入中國(guó)的證券市場(chǎng).引入國(guó)外機(jī)構(gòu)投資者的資金、理念和運(yùn)作方法將給中國(guó)證券市場(chǎng)參與者帶來(lái)新的機(jī)遇和挑戰(zhàn).QFII制度的實(shí)施有利于促進(jìn)國(guó)內(nèi)證券投資水平和市場(chǎng)透明度的提高以及公司治理結(jié)構(gòu)的改善,并將成為完善人民幣匯率形成機(jī)制、推動(dòng)金融工具創(chuàng)新、引導(dǎo)資金流向及

2、優(yōu)化資源配置,進(jìn)而提高資本市場(chǎng)效率的重要力量.對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)來(lái)說(shuō),由于受到諸多因素的制約,尚不具備實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目下的自由兌換和資本市場(chǎng)的完全開(kāi)放,讓外資自由進(jìn)出.對(duì)許多發(fā)展中國(guó)家證券市場(chǎng)開(kāi)放歷史的研究,可以總結(jié)出發(fā)展中國(guó)家證券市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)國(guó)際化要經(jīng)歷四個(gè)階段.中國(guó)現(xiàn)在基本上處于第二階段向第三階段轉(zhuǎn)化的過(guò)渡時(shí)期.在這個(gè)階段,國(guó)際上比較成功的開(kāi)放策略就是合格的外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者(QFII)制度.一些新興資本市場(chǎng)(臺(tái)灣、韓國(guó)等)的開(kāi)放與發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)表明,