A、B股比價(jià)效應(yīng)實(shí)證分析及合并政策研究.pdf

1、隨著中國經(jīng)濟(jì)體制改革的深化和證券市場環(huán)境的逐步變化,B股市場功能退化、制度缺陷日益突出的弊端,已越來越成為中國證券市場自身向市場化、規(guī)范化和國際化目標(biāo)發(fā)展的障礙.而要從根本上消除這些弊端,徹底改變A、B股的分割狀態(tài),走A、B股合并這條路乃是選擇.A、B股市場的合并不是靜止的結(jié)果,首先應(yīng)該是一個過程,在此過程的不同階段,合并的程度和內(nèi)容也有所不同.在A、B股市場的發(fā)展過程中,通過一定的制度安排,有條件地允許境外投資者投資于B股,隨著時問的

2、推移和各方面條件的成熟,使兩個市場的運(yùn)行環(huán)境與機(jī)制趨于同化,逐步達(dá)到A、B股的完全合并.因此,人民幣的完全自由兌換并非A、B股市場合并的必要條件,在人民幣完全自由兌換之前,也可以進(jìn)行市場合并.論文選取了當(dāng)前社會關(guān)注的熱點(diǎn)"A、B股合并"作為研究對象,著重對A、B股比價(jià)效應(yīng)從理論和實(shí)證兩方面進(jìn)行探討和闡述.論文從B股市場產(chǎn)生及發(fā)展的過程入手,探究A、B股合并問題的宏觀背景,然后闡述A、B股比價(jià)的現(xiàn)狀,進(jìn)而對市場分割情況下價(jià)差產(chǎn)生進(jìn)行理論探