貨幣政策的信用傳導機制及其有效性研究.pdf

1、貨幣政策的傳導機制及其效用性問題一直是貨幣經(jīng)濟學中最復雜的問題之一.理解貨幣政策影響經(jīng)濟變量的渠道不但是研究宏觀經(jīng)濟的重心所在,而且也是經(jīng)濟政策分析的關鍵性因素.傳統(tǒng)的貨幣政策的傳導機制理論包括:利率渠道、匯率渠道、資產(chǎn)價格渠道、股票市場渠道.但是這些理論是建立在完全信息的金融市場的假設之上的,忽略了信息的不完全性和金融市場的自身結構問題.由此,西方經(jīng)濟學家提出了貨幣政策傳導機制的信用渠道理論.中國在1997年東南亞經(jīng)濟危機之后實施了穩(wěn)

2、健的貨幣政策,以期解決通貨緊縮問題.但是實際經(jīng)濟效果并不明顯.在此基礎上,貨幣政策的傳導機制及其有效性問題引起了中國理論界的重視,但是學者的看法不一.論文對中國的貨幣政策的傳導渠道和效用性問題作了進一步的研究.根據(jù)中國的國情和經(jīng)濟運行特征,信用傳導渠道理論是最適合中國實際的.但是現(xiàn)有的信用渠道理論只是一般性的指出了銀行信貸變化在貨幣政策傳導過程中的作用,對其具體的途徑和作用效果缺乏深入地研究.論文通過建立加入銀行信貸配給因素的IS-LM

3、模型,分析了銀行信貸變化對貨幣政策效應的影響.該信用渠道模型通過計算出各種經(jīng)濟制度下的貨幣政策乘數(shù),從理論上論證了銀行信貸渠道的貨幣政策效用性.論文在結尾部分結合中國實情,利用相關數(shù)據(jù),對銀行信貸和國民生產(chǎn)總值進行了相關性檢驗、回歸分析,檢驗結果表明銀行信貸渠道對中國的貨幣政策傳導是有效的.但是在實施穩(wěn)健貨幣政策的過程中,商業(yè)銀行、企業(yè)、居民不合作態(tài)度導致了中國貨幣政策信用傳導渠道的失暢.在這一分析的基礎上,論文給出了相應的建議以完善中