電信資產證券化問題研究.pdf

1、北京郵電大學碩士學位論文電信資產證券化問題研究姓名：繆華申請學位級別：碩士專業(yè)：工商管理指導教師：曾劍秋20030601S t u d y o f T e l e c o m A s s e t S e c u r i t i z a t i o nA B S T R A C TA s o n e o f t h em o s t i m p o r t a n tf i n a n c i a li n n o v a t i o n

2、 s ，s e c u r i t i z a t i o no r i g i n a t e df r o mU ．S ．Ai nt h e1 9 7 0 s ．I th a sb e e ne x t e n s i v e l y u t i l i z e di nm a n y f i e l d s T h i st h e s i s ，t e l e c o ma s s e ts e c u r i t i z a

3、t i o n ．i St h ec o m b i n a t i o no fS e c u r i t i z a t i o na n dt e l e c o ma s s e t ．w h i c hi St h es p e c i f i cu s eo f S e c u r i t i z a t i o ni nt e l e e o m i n d u s t r y ．I tc a n b e d e f i

4、n e da sa p r o c e s so fc o n v e r t i n gi l l i q u i dt e l e c o ma s s e tt h a tc a ng e n e r a t ep r e d i c t a b l ec a s hf l o w si n t ol i q u i da n d m a r k e t a b l e s e c u r i t i e s i n f i n

5、a n c i a l m a r k e t ．O n t h e b a s i s o ft h e c o n c e p t a n dp r i n c i p l e so f t e l e c o ma s s e tS e c u r i t i z a t i o n ，t h i st h e s i sf o c u s e so nt h em o d e l s ，r i s k sa n dt h er

6、i g h tw a y t oa p p l y i t i n t oC h i n a ．P a r to n e g i v e st h er e a s o n so f p o s i n gt h i st h e m e i se x p l a i n e d ．T h e nt h et h e o r ya n di t s d e v e l o p m e n to fS e c u r i t i z a

7、t i o n a r e i n t r o d u c e d ．A t t h e s a m et i m e o fg i v i n g t h ed e f i n i t i o n ，t h i sr e s e a r c hp o i n t so u tt h es i g n i f i c a n c eo f S c r u t i n i z i n go f t e l e c o ma s s e t

8、i nC h i n a ，s u c ha s r e d u c i n gc o s t ，e x p a n d i n gd e m a n d ，s t i m u l a t i n gt h eg r o w t ho f n a t i o n a le c o n o m y a n d e n h a n c i n g t h ea b i l i t yo f l o c a lf i n a n c e ．P

9、 a r t t w o ，a f t e r i n t r o d u c i n g t h e p a r t i c i p a n t s a n d o r d i n a r y p r o c e d u r e o fS e c u r i t i z a t i o n ，t h et h e s i sc o m p a r e s t h r e et y p e so f i n s t r u m e n

10、t s ：P a s s —t h r o u g h ，A B Ba n dP a y —t h r o u g h ．T h e t h i r d p a r t c o n c e r n s t h e m a i nm o d e lo ft e l e c o m a s s e t S e c u r i t i z a t i o n ，t h eS e c u r i t i z a t i o ni ni n f

11、r a s t r u c t u r e ．I ta n a l y s e st h eb a c k g r o u n d ，t h ed e f i n i t i o n ，t h ef e a t u r ea n d t h et r a d ec o u r s eo f t h ei n f r a s t r u c t u r eS e c u r i t i z a t i o nT h ef o u r t

12、hp a r td i s c u s s e sa n o t h e ri m p o r t a n ti s s u e ．r i s k s a n dt h ec o n t r 0 1 ．A st h es p e c i f i cu s eo f S e c u r i t i z a t i o ni nt e l e c o ma s s e t ，t h e r em u s t b es o m e s p e

13、 c i a lr i s k si nt h ep r o c e s so f t e l e c o m a s s e tS e c u r i t i z a t i o n ，s u c ha sc o n s t r u c t i o nr i s k ，o p e r a t i n g r i s k ，e t c ．T h e f i f t hp a r ti sc r i t i c a lt oa n a l

14、 y z e st h ec a s eo f “H a i n a nS a n y a ”a n d t h ec a s eo f“P h i l i p p i n e s t e l e c o m ”o nt h e b a s i s o ft h ea n a l y s i s o ft h et h e o r y o ft e l e c o m a s s e tS e c u r i t i z a t j o