證券分析大綱

1、1學(xué)習(xí)注意事項(xiàng)：1、持續(xù)的學(xué)習(xí)時(shí)間和學(xué)習(xí)強(qiáng)度；2、聽懂是前提，練習(xí)適度；3、聽課、看書和歸納；4、注意速度訓(xùn)練，保證一定的熟練程度；來源：考試大第一章證券投資分析概述第一節(jié)證券投資分析的意義與市場(chǎng)效率一、證券投資分析的意義（一）有利于提高投資決策的科學(xué)性（二）有利于正確評(píng)估證券的投資價(jià)值（三）有利于降低投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)：預(yù)期收益水平和風(fēng)險(xiǎn)之間存在一種正相關(guān)關(guān)系。（四）科學(xué)的證券投資分析是投資者成功投資的關(guān)鍵：在風(fēng)險(xiǎn)既定的條件下投資收益最

2、大化和在收益率既定的條件下風(fēng)險(xiǎn)最小化是證券投資的兩大具體目標(biāo)。二、證券市場(chǎng)效率（一）有效市場(chǎng)假說概述：法默提出了著名的有效的市場(chǎng)假說理論。只要證券的市場(chǎng)價(jià)格及時(shí)地反映了全部有價(jià)值的信息，且市場(chǎng)價(jià)格代表著證券的真實(shí)價(jià)值，這樣的市場(chǎng)就稱為有效市場(chǎng)?！肮皆瓌t”得以充分體現(xiàn)。請(qǐng)?jiān)L問考試大網(wǎng)站市場(chǎng)達(dá)到有效的重要前提有兩個(gè)：其一，投資者必須具有對(duì)信息進(jìn)行加工、分析，并據(jù)此正確判斷證券價(jià)格變動(dòng)的能力；若干，所有影響證券價(jià)格的信息都是自由流動(dòng)的。（二

3、）有效市場(chǎng)分析及其對(duì)證券分析的意義證券市場(chǎng)區(qū)分為三類：1、弱式有效市場(chǎng)：存在“內(nèi)幕信息”2、半強(qiáng)式有效市場(chǎng)：不僅包括證券價(jià)格序列信息，還包括有關(guān)公司價(jià)值、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策方面的信息。3、強(qiáng)式有效市場(chǎng)。證券價(jià)格能及時(shí)充分地反映所有相關(guān)信息，包括所有公開的信息和內(nèi)幕信息。www.Ｅ考試就上考試大三、證券投資分析的信息來源（一）政府部門：國務(wù)院、中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)、財(cái)政部、中國人民銀行、國家發(fā)展和改革委員會(huì)、商務(wù)部、國家統(tǒng)計(jì)局、國務(wù)院國

4、有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)。（二）證券交易所：主要負(fù)責(zé)提供證券交易的場(chǎng)所和設(shè)施，制定證券交易所在業(yè)務(wù)規(guī)則，接受上市申請(qǐng)，安排證券上市，組織、監(jiān)督證券交易，對(duì)會(huì)員、上市公司進(jìn)行監(jiān)管等事宜。（三）上市公司：經(jīng)營主體（四）中介機(jī)構(gòu)：為證券市場(chǎng)參與者如發(fā)行人、投資者等提供各種服務(wù)的專職機(jī)構(gòu)。（五）媒體：是信息發(fā)布的主體之一；同時(shí)也是信息發(fā)布的主要渠道。（六）其他來源四、證券投資理念與策略（一）證券投資理念：價(jià)值挖掘型投資理念、價(jià)值發(fā)現(xiàn)型投資理念、價(jià)值

5、培養(yǎng)型投資理念三者并存，以價(jià)值發(fā)現(xiàn)型投資理念、價(jià)值培養(yǎng)型投資理念為主的理性價(jià)值投資理念將逐步成為主流投資理念。1、價(jià)值發(fā)現(xiàn)型投資理念：是一種風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)分散的市場(chǎng)投資理念。2、價(jià)值培養(yǎng)型投資理念：是一種投資風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)型的投資理念。各類產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的投資行為、投資者參與上市公司的增發(fā)、配股及或轉(zhuǎn)債融資等。（二）證券投資策略3基本、中看政策、短看技術(shù)”的綜合分析手段來探尋中國證券市場(chǎng)波動(dòng)的內(nèi)存規(guī)律。二章有價(jià)證券的投資價(jià)值分析第一節(jié)債券的投資價(jià)值分析一

6、、影響債券投資價(jià)值的因素（一）影響債券投資價(jià)值的內(nèi)部因素1、債券的期限。期限越長(zhǎng)，投資者要求的收益率補(bǔ)償也越高。2、債券的票面利率。票面利率越低，債券價(jià)格的易變性也越大。3、債券的提前贖回規(guī)定。4、債券的稅收待遇。5、債券的流動(dòng)性。6、債券的信用級(jí)別。（二）影響債券投資價(jià)值的外部因素1、基礎(chǔ)利率。一般指無風(fēng)險(xiǎn)證券利率。2、市場(chǎng)利率。3、其他因素。如通貨膨脹水平及外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)等。二、債券價(jià)值的計(jì)算公式（一）假設(shè)條件（二）貨幣的終值和現(xiàn)值現(xiàn)

7、值一般有兩個(gè)特征：第一，當(dāng)給定終值時(shí)，貼現(xiàn)率越高，現(xiàn)值越低；第二，當(dāng)給定利率及終值時(shí)，取得終值的時(shí)間越長(zhǎng)，該終值的現(xiàn)值就越低。（三）一次還本付息債券的定價(jià)公式在確定債券內(nèi)在價(jià)值時(shí)，需要估計(jì)預(yù)期貨幣收入和投資者要求的適當(dāng)收益率（也稱“必要收益率”）債券的預(yù)期貨幣收入有兩個(gè)來源：息票利息和票面額。債券的必要收益率一般是比照具有相同風(fēng)險(xiǎn)程度和償還期限的債券的收益率得出的。如果一次還本付息債券按單利計(jì)息、單利貼現(xiàn)，其內(nèi)存價(jià)值決定公式為：（P：債

8、券的內(nèi)在價(jià)值；M：票面價(jià)值；i：每期利率；n：剩余時(shí)期數(shù)；r：必要收益率）例：王老師開了一家公司，100元債券面值讓你買，一年10%的收益率，一年后，給你110元。問題：你投入這100元值嗎？如果你用這100元去買國債，國債的收益率15%。顯然不值，因?yàn)閲鴤鶡o風(fēng)險(xiǎn)。（四）附息債券的定價(jià)公式1、對(duì)于一年付息一次的債券（1）按復(fù)利貼現(xiàn)，其內(nèi)在價(jià)值決定公式為：(P：債券的內(nèi)在價(jià)值；C：每年支付的利息；M：票面價(jià)值；n：所余年數(shù)；r：必要收益率