《證券技術(shù)分析》ppt課件

1、第七章 證券投資技術(shù)分析,第一節(jié) 道氏理論與技術(shù)分析第二節(jié) 技術(shù)分析的假設(shè)條件及其運用時應(yīng)注意的問題第三節(jié) 技術(shù)分析中常用名詞與圖例,第一節(jié) 道氏理論與技術(shù)分析,一、道氏理論 道氏理論是一種最古老、最著名的股票價格分析方法。查理士.道發(fā)表了許多有關(guān)股價變動情況的文章和評論，基本確立了技術(shù)分析的總體思路。后來人們根據(jù)其基本原理進一步確認、補充并發(fā)展了這一理論。 道氏理論經(jīng)實踐檢驗，已

2、證明是一種行之有效的方法。,,,道氏理論提出假設(shè)：股票市場不建立在隨機變化基礎(chǔ)上,其變化方向受三種可以區(qū)別的周期性運動所指導(dǎo)。（1）日常運動 指股價每天無規(guī)則的起伏波動，無法預(yù)測它的變動幅度，一般將持續(xù)幾個小時到幾天。（2）次級運動 指趨向于把價格的偏差約束在股票的內(nèi)在價值的上下范圍內(nèi)的波動，一般要持續(xù)一周或幾個月。（3）主要趨勢 指一種長時期的趨勢，影響著整個股票市場股價的起落，一般要持續(xù)1~

3、4年。 其中主要趨勢最重要，次級運動可以預(yù)測主要趨勢的變化，而日常的變動是不重要的。,根據(jù)道氏理論可以做出股票價格變化趨勢圖，如下圖所示,二、技術(shù)分析 技術(shù)分析就是直接從股市著手，以股價的動態(tài)和規(guī)律性為主要對象，結(jié)合對股票交易數(shù)量和投資心理等市場因素分析，以幫助投資者選擇投資機會和方式，來獲得收益。,三、技術(shù)分析和基本分析的區(qū)別（1）技術(shù)分析著重分析股票市價的運動規(guī)律，基本分析著重分析股票的內(nèi)在投資價值。（

4、2）技術(shù)分析的方法直接從股票市場入手，基本分析方法則從股票市場的外部決定因素入手，并從這些外部因素與股票市場相互關(guān)系的角度進行分析。（3）技術(shù)分析是短期性質(zhì)的，基本分析則屬于長期性質(zhì)。（4）技術(shù)分析通過對市場因素的分析，可以幫助投資者選擇適當?shù)耐顿Y機會和投資方法；基本分析通過對經(jīng)濟形勢、行業(yè)形勢和公司形勢的分析，有助于投資者了解股票市場的發(fā)展狀況和各種股票的投資價值。,,第二節(jié) 技術(shù)分析的假設(shè)條件及其運用時應(yīng)注意的問題,一、技術(shù)

5、分析的假設(shè)條件（1）有效市場假設(shè)有效市場是指一種能夠充分反映已知信息的證券市場，證券市場上的信息是完全流通的。,（2）價格以趨勢方式演變價格總是在既定的方向變化直到發(fā)生某種事情才會改變。價格趨勢本身不會反轉(zhuǎn)，只在外界影響下才可能發(fā)生。,（3）歷史相似假設(shè)假設(shè)事物的發(fā)展因素也決定著事物未來的發(fā)展，其條件是不變的或變化不大。,二、技術(shù)分析的基本原理,（1）股票價格是由股票的供求關(guān)系決定的。股票的供給與需求又是由各種各樣合理與非合理的

6、因素決定的。（2）如果忽略股價微小的波動情況，則股票市場價格的變化就會在一段時期內(nèi)顯示出一定的變化趨勢。（3）股價的這種變化趨勢會隨著市場供求關(guān)系的變化而變化。技術(shù)分析的基本方法就是以過去投資行為的軌跡為依據(jù)，考察未來或潛在的投資機會。,三、技術(shù)分析的目的 技術(shù)投資的目的，就是研究股價的未來趨勢或走勢。 漲勢的形成可分：盤勢發(fā)動，回吐波動，峰頂整理，跌勢初顯。跌勢的形成可分：連創(chuàng)新低；短暫反彈；谷底整理；漲勢初

7、顯。 技術(shù)分析主要從以下三個方面研究“勢”的變化與反轉(zhuǎn)：1）多空強弱趨勢通過對多種指標的分析從而研判多空雙方的強勢和弱勢；2）股價變動趨勢 通過各種方法研判股價變動趨勢，以確定買入或賣出的最佳時機；3）人氣意向趨勢研判人氣指標，以揭示量比價先之天機。,四、運用技術(shù)分析時應(yīng)注意的問題 技術(shù)分析只有在一系列條件的配合下，才能發(fā)揮其功效。這些條件是：,●基本分析與技術(shù)分析相結(jié)合●多種技術(shù)分析方法相結(jié)合●量價

8、分析相結(jié)合●趨勢研究與順勢而為相結(jié)合,第三節(jié) 技術(shù)分析中常用名詞與圖例,（1）多（空）頭市場 股票市場的股票價格呈上漲（下跌）趨勢，或股票價格變動是大漲小跌（大跌小漲），也稱牛（熊）市。,,,（3）利多（空） 能夠刺激股價上漲（促使股價下跌）的信息。,（5）關(guān)卡 股市上股價上升或下跌時，上升到極點價值時稱上升關(guān)卡，下跌到極點價位時稱下跌關(guān)卡。,（6）阻力線（支撐線） 受利多（空）信息影響股價上升（下跌）

9、時遇到的關(guān)卡。,（8）突破 股份進入盤檔一段時間后，將繼續(xù)變動。當股價沖過阻力線時，稱為向上突破；當股價跌破阻力線時，稱為向下突破。,（9）整理 股票市場價格經(jīng)過一段時間的迅速上漲或下跌后，因某種因素明顯減緩上漲或下跌速度，開始出現(xiàn)小幅度上下跳動的現(xiàn)象。,（10）跳空 證券交易所當天的開盤價、最高價或最低價低于或高于前一天收盤價兩個申報單位以上，價格出現(xiàn)較大幅度的向下跳空或向上跳空。,（11）趨勢

10、 股票市場上的股價在一段時間內(nèi)朝著同一方向變動，不斷出現(xiàn)新高價或新低價，即向上“盤升”或向下“盤跌”。,（12）盤檔 兩種解釋：①當天股價變動幅度很小，最高價與最低價漲跌幅度不會很大②有時行情進入整理，上下幅度不大，而時間稍長，整理時間達半個月以上，出現(xiàn)盤局。,（13）反轉(zhuǎn) 反轉(zhuǎn)是指股價變動方向并非永遠持續(xù)下去，有時也會轉(zhuǎn)至相反方向變動。,（15）探底 股價下跌趨勢中，不知底在何處，一次或數(shù)次在某價位，忽然止跌

11、回升，或是在上升趨勢中股價回跌至某一價位，再度急劇上升。,（14）底 股價下跌至某一價位區(qū)時支撐力量使股價停止下跌而回升。,(16)打底股價從谷底回升，上升一段后受壓力而回落，在原谷底附近又獲支撐，停留低檔期間，稱為打底。,,（17）頭 頭是指股價上升至某價位區(qū)時，遇到阻力，使股價停止上升而急速回跌。,（18）做頭 做頭與打底相反，在高價處有兩個以上峰頂林立，由主力空頭所造成，形成上升壓力。,本章小結(jié),道氏理論是

12、一種最古老、最著名的股票價格分析方法。技術(shù)分析的基本原理，技術(shù)分析的基本方法。技術(shù)分析的目的，股價的趨勢或走勢。技術(shù)分析主要從三個方面研究勢的變化與反轉(zhuǎn)。一般而言技術(shù)分析者對市場的觀念基于三個假設(shè)條件。技術(shù)分析只有在一系列條件配合下才能發(fā)揮其功效。,第八章 圖示分析,第一節(jié) K線圖分析第二節(jié) 反轉(zhuǎn)圖形信號第三節(jié) 形態(tài)分析第四節(jié) 趨勢線分析,第一節(jié) K線圖分析,,一、K線圖的含義K線圖由陽線和陰線、實體、上影線和下影線構(gòu)

13、成。,,,,,,,,,最高價,最低價,開盤價,收盤價,開盤價,收盤價,,,,上影線,實體,下影線,陰線,陽線,,二 、 K線圖的種類及判別（一）每日K線的種類及其研判,,,,,,,,,,,,,,,,編號,陽線1,陽線2,陽線3,陽線4,陽線5,陽線6,陽線7,陽線8,陽線9,陽線10,陽線11,陽線12,,圖形,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,陰線8,陰線7,陰線6,陰線5,陰線4,陰線3,陰線9,陰線10,陰線1

14、1,陰線12,陰線2,陰線1,編號,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,編號,平盤線1,平盤線2,平盤線3,平盤線4,平盤線5,平盤線6,平盤線7,圖形,圖形,,,,,,,,,,,,,,,,,,有上下影線的陽線,上影線越長、下影線越短、實體越短，表明多方的優(yōu)勢越不明顯，不利于多方今后占優(yōu)勢。,上影線越短、下影線越長、實體越長，表明多方優(yōu)勢越明顯，越有利于多方今后占優(yōu)勢。,,技術(shù)分析專家根據(jù)K線的不同種類以及

15、線中實體的長短上下位置來判斷行情是堅挺還是疲軟，借以做出買進和賣出的決策。投資者應(yīng)重視交易量的均衡點和高價及低價的中心值，這種方法稱為單線觀察法。,,（二）雙日K線的種類及其判別 雙日K線的基本種類包括覆蓋線、迫切線、迫入線、切入線、包入線、懷包線、回轉(zhuǎn)線、星線、相逢線、相反線、平行線等等。根據(jù)這些基本種類的圖形可對行情作出研判。 雙日K線圖又稱雙線觀察圖。投資者可根據(jù)后一根K線相對于前面K線的位

16、置來判斷多空雙方的實力大小。,雙日K線組合,,,,,覆蓋線：短期反轉(zhuǎn),,,,,迫切線與迫入線：漲勢或跌勢受阻,切入線：昨日多方或空方力量已盡,,,,,包容線：反轉(zhuǎn)出現(xiàn),,,,,懷包線：反轉(zhuǎn)出現(xiàn),,,,,回轉(zhuǎn)線：開盤于頭一天實體中，但反轉(zhuǎn)走勢明顯,,,,,,,相逢線：走勢相反，但收盤價接近,,,,,相反線：主力機構(gòu)短線來回操作,平行線：買賣氣的延續(xù),（三）多日K線的種類及其判別 由多根或多日K線組成的一組圖形，稱為K線的基本范式。

17、1.上升行情（1）陽線三根型 由三根連續(xù)的陽線構(gòu)成K線的基本范式。 ①由三根幾乎等長的光頭光腳的陽線組成 ②由二根上下影線或只帶上影線或下影線的陽線和一根光頭光腳的長 陽線組成 ③由三根實體日益縮短的帶影的陽線組成 ④由兩邊短和中間長的三根陽線組成 ⑤由三根價位比較接近的陽線組成,三兵線,白三兵,黑三兵空頭反轉(zhuǎn) 黑三兵多頭反轉(zhuǎn),,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,三法線,上升三法線,下降三法線,三

18、法線的識別標準①一根長的陰陽K線反映出當前的趨勢。②在此長的陰陽K線之后，出現(xiàn)一群實體短小的K線，這些K線最好顏色與第一根K線的顏色相反。③這群短小的K線呈逆勢走勢，而且位于第一天K線的高、低價范圍之內(nèi)。④最后一天出現(xiàn)強勁的走勢，其方向順著原來的趨勢，其收盤價超越第一天的收盤價。,（2）陽線階段型 由三根長度較短的等長陽線組成，而第二根和第三根都是低開高走的行情。（3）點升型 由二根陽線中間夾著2~4根短陽線組成

19、。（4）上升抵抗型 點升型的變形，不同的是第三、四是兩根小陰線，雖是小陰線，行情仍有小幅進展。（5）上升中繼型 上升抵抗型的延伸，在連續(xù)上升的陽線中夾雜著兩根或三根小陰線。（6）上升跳空型,2、下跌行情（1）陰線三根型 由三根陰線組成。 ①由一波比一波低的三根大陰線組成 ②由連創(chuàng)新低的三根大陰線組成 ③由一根超長陰線加二根大陰線組成 ④由兩邊中小陰線和中間一根大陰線組成 ⑤由兩邊大

20、陰線和中間小陰線組成（2）陰線階段型 是連續(xù)三根陰線后，后一根的開盤價均高于前一根的收盤價。（3）點降型 是第一根陰線和最后一根陰線之間夾著數(shù)個小陰線。,（4）下跌抵抗型 在下跌的陰線之間夾雜著一些小陽線。（5）下跌中繼型 在下跌行情中產(chǎn)生小幅反彈回升的陽線，夾雜在連續(xù)下跌的陰線中，不同于下跌抵抗型，陰線間夾雜著小陽線有高于前面陰線收盤價的小反彈。（6）跳空下跌型 是一種跌幅最大、跌速最快的范式，

21、通常出現(xiàn)在高價位盤局之后。,3、盤局行情（1）三段整理型 由上升三段整理型和下跌三段整理型組成，當股價在高價之間來回調(diào)整三次，就會突破盤局。（2）中段整理型 由上升中段整理型和下跌中段整理型組成，表示在行情中發(fā)生的盤局現(xiàn)象。（3）盤局突破型 突破具有二個判別標準：一是量價配合，二是突破幅度必須超過3%。,,,K線組合應(yīng)用時應(yīng)注意的問題,K線是對多空雙方的爭斗作出的描述，它們的結(jié)論是相對的，不是絕對的，錯誤

22、率較高不同種類的組合會得到不同的結(jié)論盡量使用根數(shù)多的K線組合一般不超過3天,第二節(jié) 反轉(zhuǎn)圖形信號,所謂反轉(zhuǎn)圖形，就是股價趨勢逆轉(zhuǎn)的圖形，有頭肩形、W底形、M頭形、圓形等等?，F(xiàn)分別闡述如下。一、頭肩形 （一）頭肩頂形 由左右肩和頭部組成，是股市對多頭威脅最大的走勢形態(tài)之一。 （二）頭肩底形 也由左右肩和頭部組成，但其是見底反轉(zhuǎn)的重要信號之一。,,,二、M頭和W底（一）M頭 當一檔股票上升到某一

23、價格水平時大量成交，股價下跌，成交量隨之減少，此后股價又上升至和前一價位幾乎相等的頂點，然后出現(xiàn)第二次下跌，此時成交量也增加不過無法達到前一次的最高量。,（二）W底 只是將M頭倒轉(zhuǎn)過來，形成W狀，即下跌趨勢結(jié)束前出現(xiàn)反彈，然后再度下跌，跌勢趨于緩和，在前次低價附近止住，開始向上漲升。,三、圓形（一）圓形頂 當股價進入上升行情，上漲初期多頭快速拉開股價，表示其實力強勁，漲升一段后多頭開始受阻力，使股價上升減緩甚至

24、下跌，多頭空間形成拉鋸戰(zhàn)，由主動變?yōu)楸粍幼詈罅α坎恢Э焖傧碌趫A形上端形成圓形頂。,（二）圓形底 圓形底又稱蝶形底，需指出，由于圓形底是在大跌之后形成，故在底部區(qū)出現(xiàn)價穩(wěn)量縮時，可以開始以少量的資金介入，進行中長期投資尤為適宜。,,,第三節(jié) 形態(tài)分析,形態(tài)分析即通過觀察圖形形成的過程及據(jù)此推斷未來股價變動的趨向。這里主要分析一些較為常見的標準圖形。一、三角形（一）對稱三角形 由若干價格變動階段

25、組成，變動幅度逐漸縮小，如從橫向看股價變動領(lǐng)域，其上限為向下的斜線，下限為向上的斜線，形成一個對稱的三角形。,向上突破的對稱三角形,向下突破的對稱三角形,（a）,（b）,（二）直角三角形 分為上升直角三角形和下降直角三角形。一般出現(xiàn)在多頭或空頭行情的中斷整理居多，有時也出現(xiàn)在多頭行情末期或空頭行情的末期的反轉(zhuǎn)形態(tài)。（三）擴散三角形 由兩條上下界線呈發(fā)散形狀的線組成。,二、旗形 股價進入盤整階段，多空雙方爭戰(zhàn)

26、雖成拉鋸戰(zhàn)，但仍有一方占上風(fēng)，使行情逐步上升或下移，將股價移動上端或下端各連成一條直線，會出現(xiàn)兩種圖形：上升旗形圖和下降旗形圖。,三、楔形價格介于兩條收斂的直線中變動，可分為上升楔形和下降楔形。上升楔形一般出現(xiàn)在長期多頭市場的末期，下降楔形則出現(xiàn)在空頭市場即將結(jié)束之前。如下圖所示,四、矩形矩形是由一連串的股價在兩條水平的上下界線之間變動而形成的形態(tài)，與對稱三角形極其相似，其成交量也隨形態(tài)的變化而遞減。其整理形態(tài)要比反轉(zhuǎn)

27、形態(tài)多。,五、菱形成交量與三角形一樣逐漸減少，一般用于判斷反轉(zhuǎn)形態(tài)。但很少出現(xiàn)底部反轉(zhuǎn)，而通常在中級下跌前的頂部或大量成交的頂點出現(xiàn)。,,第四節(jié) 趨勢線分析,一、趨勢線的含義 股價在某一相當?shù)臅r間內(nèi)沿著一個特定的軌道做一定方向的移動，趨勢線就是勾畫這種波動方向軌跡的線圖。趨勢線主要有兩種：上升趨勢線和下降趨勢線。,上升趨勢線和下降趨勢線在行情分析中的意義主要在于：●構(gòu)造上升通道和下降通道●尋求阻力線和支撐

28、線●尋求突破,二、趨勢線的突破及研判技巧（1）若股價觸及趨勢線而未能突破的次數(shù)越多，愈顯示該趨勢線的支撐或反壓力量相當強勁，趨勢線可靠性越高；（2）趨勢線所跨越時間越長，其可靠性越高；（3）通常較陡的趨勢線越容易被突破，可靠性較差，反之較平緩的趨勢線不易被突破，可靠性較高；,（4）股價向上突破下跌趨勢線時需要大量成交量配合，但向下突破上升趨勢線時往往不需大量成交量支持；（5）股價若已有效突破較平緩趨勢線后，當其再度返回觸及其延

29、長后的趨勢線時常會發(fā)生反轉(zhuǎn)現(xiàn)象；（6）股價在上升趨勢通道末期向上突破上界線時股價往往會反轉(zhuǎn)向下，反之往往會反彈回升。,三、趨勢線所提示的買入或賣出信號（一）買入股票的信號股價原向下變動，隨后穿越下跌趨勢線的上界線，反轉(zhuǎn)上升股價變動呈盤局，隨后穿越盤局的上界線股價隨上升趨勢線上界線向上變動，其后穿越上界線股價進入矩形整理，隨后穿越平行軌道的上界線,股價變動呈對稱三角形的盤局，隨后向上界線突破股價變動進入整理，軌道上界線水平移

30、動，下界線向右上方傾斜，隨后穿越軌道上界線股價變動進入收斂趨勢末端，并向軌道上界線突破加速上升上升軌道里回檔至軌道的下界線邊緣股價變動軌道呈發(fā)散趨勢，回跌至軌道的下界線附近（二）賣出股票的信號 對照買入信號，與之恰好相反,本章小結(jié),K線圖的圖形及其構(gòu)成每日K線、雙日K線的基本種類及其研判K線的基本范式反轉(zhuǎn)圖形的含義及其種類形態(tài)分析及其常見標準圖形趨勢線的含義及其基本種類上升趨勢線和下降趨勢線在行情分析中的意義

31、對趨勢線突破的研判及其買入和賣出信號,第九章人氣指標-成交量值分析,第一節(jié) 成交量值與股價的關(guān)系第二節(jié) 成交平衡量和人氣指標心理線分析第三節(jié) 騰落指標和漲跌比率指標分析第四節(jié) 超買超賣指標、買賣氣勢指標和買賣意愿指標分析第五節(jié) 人氣分析的其他指標,第一節(jié) 成交量值與股價的關(guān)系,一、股價指數(shù)與成交總值的關(guān)系 在多頭市場上，量價同步增加；在空頭市場上，量價同步減少。量價同步性質(zhì)具有以下三種表現(xiàn)形式：量價變動趨勢相連

32、最高量價對應(yīng)最低量價對應(yīng),,二、個股成交量與股價的關(guān)系 個股量價同步的表現(xiàn)形式更為復(fù)雜，具體表現(xiàn)為：量價同步總趨勢中存在著量價背離成交量成為量價背離的調(diào)節(jié)器個股成交量受制于個股的性質(zhì),第一法則的圖示,右圖所示的是一種量增價漲的情況，表明市場處于正常狀態(tài)。根據(jù)這一法則，如果成交量還沒有達到峰值，表明價格至少還有一次上攻，從而創(chuàng)下新高。,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,注、格蘭維爾量價關(guān)系的八大法則 第一法

33、則 價格隨著成交量的遞增而上升是股市行情的正常特性，此種量增價升的關(guān)系，并非特別暗示趨勢反轉(zhuǎn)的信號，反而是趨勢將繼續(xù)保持下去的跡象。,第二法則 在一個波段的漲勢中，股價隨著遞增的成交量而上漲，突破前一波的高峰，創(chuàng)下新高價，繼續(xù)上揚。但是，這一波段股價上漲的整個成交量水平卻低于前一個波段上漲的成交量水平。在此時，股價創(chuàng)出新高，成交量卻沒有突破，那么此波段股價的漲勢令人懷疑，同時也是股價趨勢潛在反轉(zhuǎn)的信號。

34、 在多頭行情中，成交量通常會領(lǐng)先于價格。當價格創(chuàng)下新高，而成交量卻并沒有對此加以確認時，這一價格新高應(yīng)被視為危險信號，表明當前的趨勢可能反轉(zhuǎn)。,第二法則的圖示,在右圖中，股價在C點達到其峰值，而成交量卻在A點到達峰值。 成交量峰位的持續(xù)下滑說明技術(shù)面的動能在走弱，雖然沒有嚴格的規(guī)則證明在價格達到峰位之前它與成交量峰值之間究竟會發(fā)生幾次背離現(xiàn)象，但總的來說，出現(xiàn)的背離次數(shù)越多，當前的技術(shù)走勢就越弱。,,,,,,,,,,,,

35、,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,A,c,第三法則 股價隨著成交量的遞減而回升，股價上漲，成交量卻逐漸萎縮。在這種情況下，因為成交量是股價上升的原動力，原動力不足顯示出股價趨勢潛在的反轉(zhuǎn)信號。 對這一看空信號的解釋在于，成交量度量了買賣雙方的相對熱情，當市場處于反彈走勢而成交量卻不斷萎縮，表明此時的價格上漲主要是由于賣方惜售而非買方積極買進所致。 由于價格上漲，賣方遲早會轉(zhuǎn)為大量拋售，此

36、后價格就會一路下滑。但是要注意的是，此后價格的下滑會伴隨成交量的顯著放大。,第三法則的圖示,如右圖所示，價漲量縮是一種反?，F(xiàn)象，此時的反彈走勢力度較弱，持續(xù)性也值得懷疑。 這種情況通常會出現(xiàn)在主要的空頭行情中，因此可以作為一個看空的信號。,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,第四法則 股價隨著緩慢遞增的成交量而逐漸上升，平穩(wěn)的走勢突然成為垂直上升的井噴行情，成交量又急劇增加

37、，股價暴漲。但是緊隨著這一波走勢，繼之而來的是成交量的大幅度萎縮，同時股價急速下跌，此現(xiàn)象表明漲勢已到盡頭，是股價趨勢反轉(zhuǎn)的跡象。 趨勢反轉(zhuǎn)的嚴重性取決于這一波漲勢的幅度和成交量放大的程度，一個持續(xù)4～6日的衰竭走勢顯然不如一個持續(xù)數(shù)周的衰竭走勢嚴重。 這一現(xiàn)象被稱為拋物形暴漲走勢，這種走勢通常要在成交量與價格各自達到峰位一兩天后才能識別。,第四法則的圖示,如右圖所示，有時候，價格與成交量會呈現(xiàn)緩步的上升，

38、然后逐漸形成加速的漲勢，并在最后的爆發(fā)階段價格迅速飆升，然而隨即成交量和價格又都急劇下跌。,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,第五法則 在一個波段的長期下跌形成谷底后股價回升，成交量并沒有因股價上升而遞增，股價上漲欲振乏力，然后再度跌落至谷底附近或者略高于谷底。當?shù)诙鹊椎某山涣棵黠@低于第一谷底的成交量時，是股價將要上升的信號。 第二谷底偏低的成交量是對前一低點的檢驗，暗示做空動力逐漸衰竭

39、。股市中有一句至理名言：“絕不在一個低迷的市場中做空。” 這句話非常符合在這里所討論的情形。,第五法則的圖示,如右圖所示，在長期下跌走勢之后價格出現(xiàn)反彈，接著再度回落形成第二個谷底，第二個谷底的位置可能略高于或略低于前一個谷底。 由箭頭所表示的第二個谷底相對應(yīng)的成交量明顯小于前一個谷底相對應(yīng)的成交量，這象征著出現(xiàn)多頭征兆。,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,用來檢驗的成交量低點,第六法則

40、 股價下跌相當長一段時間后，市場出現(xiàn)恐慌性的拋售高潮，隨著日益放大的成交量，股價大幅度下跌。而隨著恐慌性的拋售高潮出現(xiàn)以后，往往是空頭市場結(jié)束的預(yù)兆,可以預(yù)期價格將會上漲。 另外,先前在拋售高潮時所構(gòu)筑的底部在短期內(nèi)不會被跌破。拋售高潮后的價格回升走勢應(yīng)該伴隨成交量的相對萎縮，這是價漲量縮走勢中唯一可以視作正常情況的狀態(tài)。盡管如此，還是應(yīng)確信在隨后的反轉(zhuǎn)走勢中，成交量將放大。 應(yīng)當注意的是，一個空頭

41、行情的結(jié)束通常會伴隨拋售高潮的出現(xiàn)，但這也不是絕對的。,第六法則的圖示,如右圖所示，與拋物形暴漲相對應(yīng)的是拋售高潮，伴隨著成交量的放大，價格急劇下跌。隨后，價格走勢開始逐漸反轉(zhuǎn)。,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,拋售高潮,,,,,,,,,,第七法則 股價下跌向下突破股價形態(tài)、趨勢線或者移動平均線，同時出現(xiàn)大的成交量，是明確表示股價下跌的信號。 價格的下跌通常由于缺乏買盤，因而成

42、交量會出現(xiàn)萎縮，這是正常的交易狀況，并不能提供更多的信息。然而，如果下跌行情中成交量持續(xù)放大，這往往是由于賣盤增加，因此這一下跌行情的后市不容樂觀。作為加強確認的方法，就要看下跌過程中是否突破股價形態(tài)、趨勢線或者移動平均線。,第七法則的圖示,如右圖所示，成交量放大時，價格向下突破價格形態(tài)、趨勢線或者移動平均線是一種反常的關(guān)系，代表空頭征兆，可以用來確認趨勢反轉(zhuǎn)信號。,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,趨勢線,,,,

43、,,,,,,頭肩頂頸線,第八法則 當市場行情持續(xù)上漲數(shù)月之后，出現(xiàn)急劇增加的成交量而股價卻上升無力，在高位整理、震蕩。這表明拋壓沉重，上漲趨勢遇到強有力的阻力，這是股價下跌的先兆。 如果股價連續(xù)數(shù)月下跌，在低價位區(qū)出現(xiàn)大成交量，股價卻沒有進一步下跌，僅出現(xiàn)小幅度波動，這通常是上漲的前兆。,第八法則的圖示之一,如右圖所示，市場行情經(jīng)過數(shù)個月的上漲之后，價格漲勢出現(xiàn)鈍化，但成交量卻持續(xù)在高位放大，這代表一種震蕩出貨

44、的空頭信號。,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,第八法則的圖示之二,如右圖表示，在行情經(jīng)過數(shù)月下跌之后，價格跌勢出現(xiàn)鈍化，但成交量卻持續(xù)放大，這代表一種進貨的多頭信號。,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,量價關(guān)系的基本模式——逆時鐘曲線,,,,,,,,,,,,價格,成交量,①價穩(wěn)量增（轉(zhuǎn)陽信號）,②價漲量增（買進信號）,③價漲量穩(wěn)（加碼買進）,④價漲量縮（觀望）,⑤價穩(wěn)量縮（警戒信號）

45、,⑥價跌量縮（賣出信號）,⑦價跌量穩(wěn)（繼續(xù)賣出）,⑧價跌量增（觀望）,第二節(jié) 成交平衡量和人氣指標心理線分析,一、成交平衡量分析（一）成交平衡量的基本原理 成交平衡量（on balance volume,OBV)是將成交量或成交值與價位關(guān)系數(shù)據(jù)化而形成的人氣指標。 格蘭維爾認為：人氣作為促使股價漲跌的主因是不容置疑的。目前OBV線得到了行情分析人員最為普遍的應(yīng)用。,OBV值通過成交量或成交值累積計算得到，具體計算方法：

46、以當日收盤價或收盤指數(shù)相對于昨日收盤價或收盤指數(shù)的升降確定正負累計符號將每日成交量按正負累積，得累積成交量，即成交量凈額將每日累計成交量標在圖上，并連成OBV移動曲線將每日股票收盤價標在圖上，并連成收盤移動曲線將OBV線和收盤價線對比研判，形成短期操作決策,,,（二）成交平衡量的觀察方法OBV下降而股價上漲是賣出信號OBV上升而股價下跌是買入信號OBV由上升轉(zhuǎn)為下降或由正累積指數(shù)轉(zhuǎn)為負累積指數(shù)是賣出的信號；反之為買進的信

47、號OBV暴漲時是賣出的信號，暴跌時是買入的信號OBV形成N形應(yīng)立即獲利了結(jié)OBV與股價同步上升，量價配合將推動股市屢創(chuàng)新高峰,（三）對成交平衡量的評價 OBV最大優(yōu)點即適合觀察股市經(jīng)過一段時間盤檔整理后何時突破以及突破的未來走勢。 然而OBV也存在明顯的不足：OBV是短期操作的重要判斷方法，適用范圍僅限于短期操作。OBV數(shù)值的增減單憑當日收盤價與昨日收盤價比較而確定，并不能有效反映當期內(nèi)部買賣轉(zhuǎn)手的情況。,（四）

48、成交平衡量的修正方法由于OBV存在的缺陷，麥克·柴金提出成交量多空比率凈額法來修正OBV，計算公式為：式中，C為收盤價，L為最低價，H為最高價，V為成交量或成交值。,,,二、人氣指標心理線分析 人氣指標心理線（psychological line,PSY）是研究一段時間內(nèi)證券投資者趨向于買方或賣方的心理事實作為買進或賣出的指標。 人氣指標心理線的計算公式為：,第三節(jié) 騰落指標和漲跌

49、比率指標分析,一、騰落指標分析 騰落指標（advance-decline line, ADL）也稱騰落指數(shù)，是通過描述市場性格的方法反映人氣狀況的指標。ADL來源于每日價格上漲的個股數(shù)目和價格下跌的個股數(shù)目之差累計值。 騰落指數(shù)的計算公式為：ADL=每日股票上漲家數(shù)-每日股票下跌家數(shù)+前一日ADL,,,1.當股指持續(xù)上漲，ADL亦上升，股指可能仍將上升；股指持續(xù)下跌，ADL亦下降，股價可能仍將繼續(xù)下跌。 2.

50、如果股指和ADL之間出現(xiàn)背離的話，股指往往會跟隨ADL的運動趨勢而變化；如果股指上漲，而騰落指標下降，股指不久也會回落；同樣，股指下跌，而騰落指標上升，股指不久也會回升。,買賣原則,二、漲跌比率指標分析 漲跌比率（advance-decline ratio ,ADR）又稱回歸式騰落指數(shù)，是反映人氣狀況的重要指標。 一般而言，漲跌比率的計算以13周內(nèi)漲跌家數(shù)為基準，其計算公式為：,由于中國股市的

51、特征，一般宜用10個交易日個別股票漲跌情形來加以統(tǒng)計，代入漲跌比率公式，求出每日漲跌比率，就是10日漲跌比率。 10日漲跌比率的計算公式為：,第四節(jié) 超買超賣指標、買賣氣勢指標和買賣意愿指標分析,一、超買超賣指標分析 超買超賣（over bought & over sought ,OBOS）指標設(shè)置的目的是為了分析大勢漲跌的氣勢，了解大勢買賣（AR）的強度和走勢。 超買超賣指標的思路是運用漲

52、跌家數(shù)的相關(guān)差異性。 其計算公式為： OBOS=10日內(nèi)上漲家數(shù)總和-10內(nèi)下跌家數(shù)總和,二、買賣氣勢指標分析 買賣氣勢指標是以當日開盤價為基礎(chǔ)，與當日的最高、最低價進行比較，按照固定公式統(tǒng)計計算出來的強弱指數(shù)。據(jù)研究，一般認為宜采用26日的統(tǒng)計為基礎(chǔ)。 買賣氣勢指標的計算公式為,AR指標的單獨研判,1、AR值以100為強弱買賣氣勢的均衡狀態(tài)，當AR值在80——120之間時，屬于盤整

53、行情，股價走勢平穩(wěn)，不會出現(xiàn)大幅上升或下降。2、AR值走高時表示行情活躍，人氣旺盛，而過高則意味著股價已進入高價區(qū)，應(yīng)隨時賣出股票。在實際走勢中，AR值的高度沒有具體標準，一般情況下AR值大于180時（有的設(shè)定為150），預(yù)示著股價可能隨時會大幅回落下跌，應(yīng)及時賣出股票。3、AR值走低時表示行情萎靡不振，市場上人氣衰退，而過低時則意味著股價可能已跌入低谷，隨時可能反彈。一般情況下AR值小于40（有的設(shè)定為50）時，預(yù)示著股價已嚴重超

54、賣，可考慮逢低介入。4、同大多數(shù)技術(shù)指標一樣，AR指標也有領(lǐng)先股價到達峰頂和谷底的功能。當AR到達頂峰并回頭時，如果股價還在上漲就應(yīng)考慮賣出股票，獲利了結(jié)；如果AR到達低谷后回頭向上時，而股價還在繼續(xù)下跌，就應(yīng)考慮逢低買入股票。,三、買賣意愿指標分析 買賣意愿（BR）指標以昨日的收盤價為基礎(chǔ)，與今日的最高、最低價比較，按照固定公式統(tǒng)計計算出來的強弱指標，與AR一樣，以26日的統(tǒng)計為基礎(chǔ)。 買賣意愿指標的

55、計算公式為：,,,,AR、BR曲線的運行方向及交叉情況,1、當股價開始從低位放量起動，而AR、BR線也同時向上攀升，特別是BR線向上突破AR線時（即AR、BR線“金叉”），應(yīng)及時買入股票。2、在上升行情開始初期，BR線一直在AR線上方運行，同時AR線也緩慢上揚，說明股價將維持升勢，投資者可堅決持股。3、當股市到達高位后，而AR和BR線卻有掉頭向下的跡象時，投資者應(yīng)加倍小心。當AR線開始向下突破BR線時（即AR、BR線“死叉”），為賣

56、出信號。4、當股價從高位開始下跌，BR線開始向下突破AR線時，說明股價將持續(xù)下跌，投資者應(yīng)及時賣出股票。5、當BR線一直在AR線下方并同時向下運動時，說明股價將維持跌勢，投資者應(yīng)以持幣觀望為主。,第五節(jié) 人氣分析的其他指標,一、成交量比率指標分析 成交量比率（volume ratio,VR）是通過一定期限內(nèi)股價上升日成交量與股價下降日成交量之比研判市場人氣狀況的指標。 成交量比率的計算公式為

57、 式中, 為N日內(nèi)股價上漲日的成交量總和; 為N日成交量總和； 為N日內(nèi)股價下跌日成交量總和。,,,,,買賣原則,1 VR下跌致40%以下時，市場極易形成底部。2 VR值一般分布在150%左右最多，一旦越過250%市場極易產(chǎn)生一段多頭行情。3 VR超過350%以上，應(yīng)有高檔危機意識，隨時注意反轉(zhuǎn)之可能，可配合CR及PSY使用。4 VR運用在尋找底部時比較可靠，確認頭部時，宜多配合

58、其他指標使用。,二、成交筆數(shù)分析 成交筆數(shù)分析，就是按照成交筆數(shù)和次數(shù)的多少，了解證券市場人氣狀況，進而研判股價因人氣的強弱變化所可能產(chǎn)生的走勢。適用于中長期操作。 成交筆數(shù)分析原則： （1）股價高檔時，成交筆數(shù)放大，若股價下跌，為賣出時機；若股價上升則仍有一段上升行情。 （2）股價低檔時，成交筆數(shù)放大，若股價上升，為買入時機；若成交筆數(shù)縮小則為介入時機。,三、

59、成交量值曲線分析 通過數(shù)日成交量值移動平均線與每日成交量曲線相互對比研判市場人氣。 成交量移動平均值的計算公式為： 成交值移動平均值的計算公式為： 式中，V既可用成交股數(shù)又可用成交手數(shù)

60、表示，Y為成交金額。,四、每一加權(quán)指數(shù)點的成交量分析 成交量值的變化可反映出股市購買股票的強弱程度及其對未來股價的展望。每一加權(quán)指數(shù)點的成交量（TAPI）即研究每日成交量值與指數(shù)之間的關(guān)系。 每一加權(quán)指數(shù)點的成交量計算公式為： TAPI=每日成交量/當日加權(quán)股價指數(shù),五、新值線指數(shù)分析 新值線指數(shù)（LHI）通過描述最高值與最低值的力量對比反映人氣狀況。 新值線指數(shù)來源于新