資產(chǎn)證券化及在我國(guó)的運(yùn)用探討.pdf

1、西南財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文資產(chǎn)證券化及在我國(guó)的運(yùn)用探討姓名：李晶申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專業(yè)：金融學(xué)指導(dǎo)教師：周光偉20010101其次簡(jiǎn)要介紹資產(chǎn)證券化的概念和產(chǎn)生背景，在西方發(fā)達(dá)國(guó)家，6 0 年代末零售與批發(fā)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)在降低銀行盈利水平的同時(shí)增加了銀行經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)，同樣的壓力也提高了銀行的資金成本并限制了供應(yīng)。這些力量的交互作用造成了李維林( L I e w e l l y n ，1 9 9 0 ) 所說的“世界銀行業(yè)的戰(zhàn)略性難題”。第二部分

2、首先講述資產(chǎn)證券化的基本原理及其特點(diǎn)，對(duì)于一組其現(xiàn)金流量不確定的資產(chǎn)而言，盡管整個(gè)資產(chǎn)組合的特性在很大程度上取決于資產(chǎn)組合中每一個(gè)資產(chǎn)現(xiàn)金流的特性，但由于大數(shù)定律的作用，整個(gè)資產(chǎn)組合的現(xiàn)金流量卻呈現(xiàn)出一定的規(guī)律性。資產(chǎn)證券化具有融資風(fēng)險(xiǎn)小、成本低，不顯示在“資產(chǎn)負(fù)債表”上，提高資產(chǎn)質(zhì)量，不改變?cè)泄蓶|結(jié)構(gòu)，不是收購(gòu)股權(quán)，對(duì)投資者有吸引力等特點(diǎn)。其次介紹資產(chǎn)證券化的證券品種，現(xiàn)今西方國(guó)家應(yīng)有較多的證券品種有作為轉(zhuǎn)手證券前身的抵押參與證、抵

3、押轉(zhuǎn)手證券、抵押保證債券、擔(dān)保抵押責(zé)任、剝離證券，以上是抵押市場(chǎng)中的證券化品種；還有一種在西方國(guó)家二級(jí)抵押市場(chǎng)上廣泛應(yīng)用的證券化技術(shù)，也已經(jīng)普遍應(yīng)用到其他非抵押貸款的金融商品市場(chǎng)，如汽車抵押貸款的證券化、信用卡應(yīng)收款的證券化等等，這種類型的證券一般稱為資產(chǎn)保證證券，它是一種由可產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)而不是由抵押貸款做擔(dān)保的抵押證券。再次介紹資產(chǎn)證券化的基本程序，包括金融資產(chǎn)的產(chǎn)生；金融資產(chǎn)開始產(chǎn)生現(xiàn)金流量；挑選金融資產(chǎn)，進(jìn)行組合，使其滿足

4、證券化的要求設(shè)計(jì)資產(chǎn)證券化的證券種類建立信用擔(dān)保機(jī)制；證券的信用評(píng)級(jí)；向投資者出售證券建立并保持所發(fā)證券的二級(jí)市場(chǎng)實(shí)施資產(chǎn)管理，建立投資者應(yīng)收積累金；到期還本付息，對(duì)聘用機(jī)構(gòu)付費(fèi)。最后介紹了資產(chǎn)證券化在世界各國(guó)的發(fā)展情況，以供我國(guó)開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)借鑒。第三部分對(duì)我國(guó)開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)進(jìn)行理論上的探討，首先分析在我國(guó)進(jìn)行資產(chǎn)證券化的作用，從實(shí)踐的效果看，證券化是一個(gè)脫離中介的過程，也是跳出傳統(tǒng)招商引資的束縛，走入資本市場(chǎng)的過程。因此，資