現(xiàn)代投資組合理論在我國的應(yīng)用研究.pdf

1、該文依據(jù)法瑪?shù)氖袌鲂世碚?對中國證券市場的效率作了實證分析.該文即采用的是累計超常收益分析法,樣本資料來自深市30家上司公司年報收益,實證結(jié)果表明了證券市場沒能達到中強有效型,仍處于一個弱有效型市場.該文采用滬市30指數(shù)的股票為樣本,以周收益率為指標(biāo),采用隨機簡單等權(quán)組合方法,構(gòu)造規(guī)模為一種到三十種的證券組合,觀察組合中股票種數(shù)增加與各相應(yīng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差變化的關(guān)系,得出結(jié)論是含20-30種股票的組合規(guī)模其組合收益率方差趨于不變,能夠降低

2、25％的總風(fēng)險.相對于國外來說,此規(guī)模顯得較大,從而需要較高的投資組合管理費用.該文認為可以通過采用空間時間行業(yè)上的分散與組合.關(guān)于如何建立有效的證券投資組合,該文討論了在限制性賣空條件下如何運用現(xiàn)代投資組合理論建立投資組合的問題.另外,對如何用單指數(shù)模型中的β指數(shù)來預(yù)測證券收益也做了探討.相對于利用馬本維茨的均值-方差模型來構(gòu)造證券組合而言,利用單指數(shù)模型的β指數(shù)選擇組合證券則極大地簡化了計算.但其準(zhǔn)確度取決于模型中β指數(shù)值的預(yù)測,現(xiàn)