基于博弈論的CDM項(xiàng)目碳排放權(quán)定價(jià)研究.pdf

1、《京都議定書(shū)》為碳定價(jià)提供了有力的參考基礎(chǔ),為了解決碳排放問(wèn)題,引入了針對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家的清潔發(fā)展機(jī)制(Clean Development Mechanism,CDM),發(fā)達(dá)國(guó)家通過(guò)這一機(jī)制對(duì)發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行節(jié)能減排項(xiàng)目的投資和技術(shù)轉(zhuǎn)讓,換取自身所需的碳減排額度。從總量上看,中國(guó)是目前國(guó)際碳排放權(quán)市場(chǎng)中CERs的最大供應(yīng)方,中國(guó)作為重量級(jí)的賣(mài)家,在參與CDM機(jī)制交易過(guò)程中,由于碳交易的市場(chǎng)和標(biāo)準(zhǔn)都在國(guó)外,遵循其游戲規(guī)則卻沒(méi)有掌握碳交

2、易的定價(jià)權(quán),處于碳價(jià)值鏈的低端位置,不得不接受外國(guó)碳交易機(jī)構(gòu)設(shè)定的較低的碳價(jià)格。因此,對(duì)CDM下碳定價(jià)的研究,將有助于中國(guó)對(duì)國(guó)際碳市場(chǎng)的了解,能在一定程度上穩(wěn)定碳市場(chǎng),獲得更多排放交易收入,不僅促進(jìn)中國(guó)可持續(xù)發(fā)展,還對(duì)中國(guó)參與CDM項(xiàng)目中所涉及的核證減排量(CERs)價(jià)格的商定具有重要意義。
　　 本文從金融屬性的貨幣性對(duì)碳排放權(quán)的涵義著手,闡述了碳排放權(quán)定價(jià)涉及的外部性和科斯理論,并總結(jié)了CDM中CERs三類(lèi)定價(jià)方法的內(nèi)涵和優(yōu)

3、缺點(diǎn)。由此,本文引入博弈論中的委托人-代理人理論四種模型,提出一套新的定價(jià)方法。然后介紹了全球碳市場(chǎng)的層次和碳排放權(quán)的種類(lèi),并對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家的CDM市場(chǎng)、發(fā)達(dá)國(guó)家的JI和EU ETS市場(chǎng)、自愿市場(chǎng)的實(shí)踐活動(dòng)進(jìn)行了追根溯源,詳細(xì)介紹了每類(lèi)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)及其所屬的碳排放種類(lèi),而且從每類(lèi)市場(chǎng)排放權(quán)的交易量和價(jià)格進(jìn)行描述。接著本文根據(jù)CDM項(xiàng)目中發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家定價(jià)情況,選定有不確定性且不可監(jiān)督的委托人一代理人博弈模型。然后運(yùn)用博弈論的

4、方法考慮排放權(quán)交易參與者的相互影響和協(xié)議交易的各種情境,在CDM項(xiàng)目中發(fā)現(xiàn)了唯一的納什均衡(發(fā)達(dá)國(guó)家投資CDM項(xiàng)目、發(fā)展中國(guó)家在CDM項(xiàng)目中努力工作)和CERs的均衡價(jià)值,并且得到兩個(gè)結(jié)論:(1)在一個(gè)CDM項(xiàng)目中,當(dāng)發(fā)達(dá)國(guó)家在合同中擁有所有的排放權(quán)的時(shí)候,發(fā)展中國(guó)家將會(huì)推卸。(2)當(dāng)不存在套利交易的情況下,CDM項(xiàng)目中CERs的價(jià)值取決于碳排放市場(chǎng)價(jià)格(P)、CERs在發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家之間的發(fā)達(dá)國(guó)家分配比例(γ)、發(fā)展中國(guó)家憑借其