碳排放權(quán)交易的市場(chǎng)定價(jià).pdf

1、在氣候環(huán)境問題日益凸顯的今天，通過促進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展并逐漸擺脫危機(jī)已成為當(dāng)前各國(guó)的共識(shí)。利用經(jīng)濟(jì)學(xué)方法解決環(huán)境污染問題，扭轉(zhuǎn)先發(fā)展再治理所需的高昂代價(jià)帶來的經(jīng)濟(jì)沖擊，已經(jīng)成為國(guó)家政策和學(xué)者研究的重點(diǎn)。世界范圍內(nèi)的碳交易市場(chǎng)已逐漸形成，交易量和交易額穩(wěn)步增長(zhǎng)，直逼石油成為最大交易市場(chǎng)。在基于配額和基于項(xiàng)目的市場(chǎng)中，中國(guó)作為最大的碳供應(yīng)國(guó)，參與了眾多 CDM項(xiàng)目交易，但中國(guó)企業(yè)在交易中一直處于價(jià)格接受者的地位，很難從交易中

2、獲得相應(yīng)利潤(rùn)和發(fā)展空間。
　　因此，本文結(jié)合國(guó)際和國(guó)內(nèi)的碳交易市場(chǎng)現(xiàn)狀，以排污權(quán)交易、碳排放權(quán)交易的相關(guān)理論為基礎(chǔ)，分析國(guó)際碳排放權(quán)市場(chǎng)的形成和特點(diǎn)；通過對(duì)國(guó)際碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的剖析，從理論角度對(duì)廠商減排量成本進(jìn)行定價(jià)，并得出碳排放價(jià)格的構(gòu)成，提出在碳交易市場(chǎng)初始分配排放量時(shí)考慮的成本定價(jià)；從實(shí)際角度出發(fā)，分析影響我國(guó)碳排放權(quán)交易價(jià)格的四方面因素。為了避免減排企業(yè)習(xí)慣免費(fèi)獲取排放權(quán)并難以接受自由交易市場(chǎng)的價(jià)格，也避免其較少參與甚至

3、拒絕參與二次交易，本文提出在碳交易市場(chǎng)初始分配排放量時(shí)使用實(shí)物期權(quán)定價(jià)方法，來規(guī)避碳排放權(quán)價(jià)格波動(dòng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，提高碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的交易量和活躍度。由于碳排放期權(quán)具有嚴(yán)格的條件適用Black-Scholes期權(quán)定價(jià)公式，因此，本文將借助 B-S模型建立一個(gè)碳排放期權(quán)定價(jià)模型，利用歐盟市場(chǎng)數(shù)據(jù)構(gòu)建一個(gè)以 EUADEC-10為基礎(chǔ)的期權(quán)，并確定了期權(quán)的價(jià)格。實(shí)證部分以時(shí)間序列分析理論和期權(quán)交易基本理論和歐盟基于配額交易的EUADEC-10在