期權(quán)定價(jià)模型在碳排放權(quán)評(píng)估中的應(yīng)用研究.pdf

1、環(huán)保的重要性和緊迫性隨著社會(huì)的發(fā)展越來越顯現(xiàn)出來，每個(gè)國家都在通過不斷的環(huán)保措施控制環(huán)境污染行為的發(fā)展而采取行動(dòng)。因?yàn)橐幌盗械沫h(huán)境污染造成的經(jīng)濟(jì)問題日益顯現(xiàn)，很多學(xué)者把碳排放、碳排放權(quán)等作為研究的對(duì)象。通過對(duì)傳統(tǒng)評(píng)估方法的分析，本文認(rèn)為，運(yùn)用它們來評(píng)估我國碳排放權(quán)價(jià)值的條件并不十分成熟，同時(shí)也無法準(zhǔn)確體現(xiàn)該資產(chǎn)的完整價(jià)值，評(píng)估結(jié)果必然會(huì)不夠準(zhǔn)確。而結(jié)合碳排放權(quán)的價(jià)值特征來看，碳排放權(quán)作為一種權(quán)利，本身就有著一定的選擇性（行使權(quán)利或者不行

2、使）。而且這種選擇的靈活性配合上碳排放權(quán)價(jià)值因企業(yè)效率而異、易于部分轉(zhuǎn)讓這些特點(diǎn)，正是企業(yè)獲利、資產(chǎn)增值的關(guān)鍵點(diǎn)?；谶@些特點(diǎn)，運(yùn)用期權(quán)定價(jià)的方法來評(píng)估碳排放權(quán)可以更全面的衡量碳排放權(quán)的價(jià)值。
　　本文首先闡明了研究的背景、目的和意義、研究的內(nèi)容、方法和思路，然后進(jìn)行了文獻(xiàn)回顧，分析研究了碳排放權(quán)相關(guān)的重要概念、碳排放權(quán)交易相關(guān)理論基礎(chǔ)、碳排放權(quán)價(jià)值的評(píng)估、無形資產(chǎn)評(píng)估的方法，找到本文研究的出發(fā)點(diǎn)和理論基礎(chǔ)。本文進(jìn)行了碳排放權(quán)評(píng)估

3、方法的比較與選擇，充分考慮了碳排放權(quán)的資產(chǎn)性質(zhì)和價(jià)值特征，對(duì)應(yīng)用市場法、收益法、成本法評(píng)估碳排放權(quán)進(jìn)行了技術(shù)分析，提出應(yīng)用期權(quán)定價(jià)法評(píng)估碳排放權(quán)的嘗試。本文應(yīng)用碳排放權(quán)的二項(xiàng)式模型以深圳能源（電力企業(yè)）為例進(jìn)行碳排放權(quán)期權(quán)價(jià)值評(píng)估。
　　文章結(jié)合評(píng)估方法的選取標(biāo)準(zhǔn)，詳細(xì)論述了評(píng)估方法的選取過程，并最終采用了期權(quán)評(píng)估方法來評(píng)估碳排放權(quán)。因?yàn)槠跈?quán)評(píng)估的最大優(yōu)勢就在于它考慮了選擇性的價(jià)值，而選擇性又是碳排放權(quán)的最大特點(diǎn)。正是由于這種選擇

4、性，碳排放權(quán)才能發(fā)揮經(jīng)濟(jì)中的調(diào)節(jié)作用，使得資源得到優(yōu)化配置。文章的核心部分則是對(duì)碳排放權(quán)的期權(quán)進(jìn)行詳細(xì)分析并確定其價(jià)值。筆者為了突出該方法的可操作性，選擇了電力企業(yè)進(jìn)行說明。文章考慮了碳排放權(quán)期權(quán)的12種情況，并利用了期權(quán)定價(jià)模型以及影子價(jià)格確定了相應(yīng)的期權(quán)價(jià)值。
　　最后，文章把期權(quán)定價(jià)方法和成本法分別對(duì)深圳能源碳排放權(quán)評(píng)估的結(jié)果進(jìn)行了分析，通過比較得出用成本法計(jì)算得到的碳排放權(quán)價(jià)值要遠(yuǎn)小于用期權(quán)定價(jià)方法得到的碳排放權(quán)價(jià)值，它只