期權法在企業(yè)價值評估中的應用.pdf

1、企業(yè)價值評估逐漸成為大多數(shù)企業(yè)管理者和投資者進行財務管理、投資決策的重要參考依據(jù)，同時為企業(yè)間的并購重組、股權交易等提供了有效的估值工具。
　　 實物期權是金融期權理論對實物(非金融)資產期權的延伸，我們可以將標的資產為非金融資產的期權稱為實物期權。由于該期權標的資產不是股票、債券、期貨或貨幣等金融資產，而是某個具體投資項目，可以理解為該項目所對應的設備、土地等實物資產，因此，稱它們?yōu)閷嵨锲跈唷?br>　　 目前，在國外資本市

2、場較為發(fā)達的國家，企業(yè)價值評估理論和方法體系已經日漸成熟，而在國內評估理論研究不夠深入，評估方法體系還不健全。國內使用的企業(yè)價值評估方法主要有現(xiàn)金流折現(xiàn)法、相對估值法、期權定價法等，大多數(shù)方法在實踐中存在技術上的局限性和理論體系的不完整性。本文認為，期權法有很大的客觀性，其在價值評估中的應用應當進一步加強。
　　 本文以12 家水泥行業(yè)的數(shù)據(jù)為基礎，運用期權法，計算其五年的評估價值，并與真實的市場價值做對比，發(fā)現(xiàn)：