實(shí)物期權(quán)法在文化創(chuàng)意企業(yè)股權(quán)價(jià)值評(píng)估中應(yīng)用的研究.pdf

1、文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)是一個(gè)新興產(chǎn)業(yè)，近年來(lái)該產(chǎn)業(yè)發(fā)展形勢(shì)迅猛，其高成長(zhǎng)性、高盈利性、發(fā)展?jié)摿Υ蟮奶匦在A得了投資者的追捧。然而該產(chǎn)業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)的特征為投資者進(jìn)行投資項(xiàng)目的可行性評(píng)估，做出投資決策設(shè)置了難題。對(duì)資產(chǎn)項(xiàng)目合理的定價(jià)是投資者和管理人進(jìn)行經(jīng)濟(jì)決策的可靠基礎(chǔ)，因而在評(píng)估領(lǐng)域探索出與文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)相適應(yīng)的價(jià)值評(píng)估方法變得格外重要。
　　本文首先對(duì)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)進(jìn)行界定，再分別從政治法律環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、技術(shù)環(huán)境三個(gè)方面對(duì)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)宏觀環(huán)境進(jìn)行系

2、統(tǒng)的分析。接著，出于對(duì)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)中投資項(xiàng)目的價(jià)值波動(dòng)性強(qiáng)、投資環(huán)境不穩(wěn)定、投資機(jī)會(huì)多等特性的考慮，引入了實(shí)物期權(quán)估價(jià)理論，并對(duì)該方法應(yīng)用于文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)價(jià)值評(píng)估的適用性進(jìn)行系統(tǒng)地分析和論證。在探討期權(quán)定價(jià)法的實(shí)際應(yīng)用的案例分析部分，本文選擇了一家頗具規(guī)模的傳媒業(yè)上市公司——陜西省廣電網(wǎng)絡(luò)作為評(píng)估對(duì)象。案例應(yīng)用過(guò)程中，估價(jià)模型中的參數(shù)收益波動(dòng)率的估計(jì)在傳統(tǒng)做法上作了改進(jìn)，得到了與內(nèi)涵價(jià)值波動(dòng)性更為貼切的波動(dòng)率；參數(shù)企業(yè)現(xiàn)實(shí)價(jià)值的估算是基于