基于需求差異的SFP-M產品設計與定價研究.pdf

1、結構性理財產品起源于美國，并于近幾年在中國蓬勃發(fā)展。結構性理財產品由于具有保本兼顧收益的特點備受投資者的親睞，也成為了金融機構、學術界等重點研究的對象。然而在我國，結構性理財產品的需求并不旺盛，產品的推銷難度也日益增大，產品可能存在設計不合理以及產品定價偏高等問題。因此在受到眾多質疑的結構性理財產品市場中，對產品的設計以及定價進行研究，將對投資者、金融機構做出有效的指導。
　　結合結構性理財產品的特點，本文首先從國外結構性產品的歷

2、史出發(fā)，研究了外國結構性產品的發(fā)展規(guī)律。其次回顧了我國結構性理財產品的發(fā)展歷史，其中重點介紹我國結構性理財產品的類型。然后通過市場調查，我們發(fā)現(xiàn)，產品本金和類型確實與投資者需求偏離。最后對我國結構性理財產品的缺陷進行研究，并通過符號檢驗對多資產聯(lián)動型結構性理財產品進行實證研究。研究結果表明，我國該類產品實際收益達不到預期水準，沒有發(fā)揮其“理財”功能。其原因歸結于設計不合理，因此我們對產品進行設計研究。
　　為了完善我國結構性理財產

3、品的不足，充分實現(xiàn)理財產品的功能，提高金融機構創(chuàng)新能力，滿足投資者不同層次的需求，我們引入結構性理財產品的設計理論，并在我國市場上進行多資產聯(lián)動型結構性理財產品的設計。首先我們設計調查問卷，了解市場需求；其次根據(jù)結構性理財產品的結構特性，對產品的三大要素進行設計；最后給出設計結果，并對產品進行評價。為解決定價偏離以及實際收益與預期收益不符等問題，我們對產品進行定價研究。
　　為了準確對產品定價，我們首先使用傳統(tǒng)Monte Carl