2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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文檔簡介

1、投資要點國泰君安證券2019年春季策略研討會造紙印刷包裝漿紙價格持續(xù)下行,看好以漿紙為原材料且下游需求相對穩(wěn)定的中游印刷行業(yè)和生活用紙行業(yè)。受整體宏觀經濟的影響,造紙行業(yè)需求持續(xù)下行,已經成為影響行業(yè)景氣度的主要矛盾,且2018年下半年開始新增產能逐漸釋放,行業(yè)供需格局進一步惡化,2018年2季度以來產成品庫存顯著增加,在需求疲弱的大背景下,我們判斷行業(yè)景氣度可能在相對較長的時間內持續(xù)回落,漿紙價格將持續(xù)下行。我們看好以漿紙為原材料的生

2、活用紙行業(yè)和部分特種印刷包裝行業(yè),由于其下游需求穩(wěn)定,原材料成本持續(xù)回落的過程中盈利能力將持續(xù)提升,顯示出部分逆周期的特性,推薦票證印刷龍頭東港股份、煙標印刷龍頭勁嘉股份和A股生活用紙唯一標的中順潔柔。消費輕工消費類輕工行業(yè)中,關注部分具有必須按消費品屬性、經濟周期波動影響較小的子行業(yè),及部分處于導入期目前滲透率較低、未來將持續(xù)快速增長的子行業(yè)。文具行業(yè)是典型的“大市場,小公司”且產品具備“單價低、頻次高、群體廣”的特點,消費的品牌化趨

3、勢和辦公直銷趨勢的推薦,龍頭公司集中度有望持續(xù)提升;人體工學行業(yè)正處于導入期,隨著辦公健康理念提升,國內消費者對人體工學產品的需求正逐步提升,未來行業(yè)有望快速發(fā)展。推薦文具行業(yè)具有渠道核心競爭力的晨光文具以及人體工學龍頭樂歌股份。20102目錄CONTENTS國泰君安證券2019年春季策略研討會01造紙:逃不開的周期,景氣度將持續(xù)回落02包裝印刷:成本拐點提升盈利,集中度提升支撐長期增長03消費輕工:消費日趨品質化,抵御周期波動04家居

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