美國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化問題研究——經(jīng)驗(yàn)與啟示.pdf

1、資產(chǎn)證券化是全球主要資本市場(chǎng)運(yùn)用最廣泛的金融創(chuàng)新工具之一，它因能給市場(chǎng)參與者帶來諸多收益而受到發(fā)達(dá)國(guó)家尤其是美國(guó)的青睞。但是對(duì)于中國(guó)而言，資產(chǎn)證券化的發(fā)展仍處于探索階段。2008年，美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)以后，資產(chǎn)證券化被認(rèn)為是危機(jī)爆發(fā)的根本原因而遭到質(zhì)疑和否定，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)的證券化之路也戛然而止。但是，中國(guó)商業(yè)銀行目前普遍面臨觸及存貸比監(jiān)管紅線和資本充足率硬性約束的風(fēng)險(xiǎn)，在趨緊的貨幣政策這一宏觀背景下，商業(yè)銀行的流動(dòng)性和盈利能力也遭受挑戰(zhàn)，

2、需要運(yùn)用資產(chǎn)證券化這一金融創(chuàng)新工具來走出困境。
　　 美國(guó)是全球資產(chǎn)證券化市場(chǎng)最發(fā)達(dá)的國(guó)家，因此，本文以美國(guó)作為研究對(duì)象，通過理論和實(shí)證研究，探討了資產(chǎn)證券化在美國(guó)誕生和發(fā)展的動(dòng)因，運(yùn)用計(jì)量模型和相關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)美國(guó)資產(chǎn)證券化程度最高的花旗集團(tuán)進(jìn)行實(shí)證研究，從而證實(shí)資產(chǎn)證券化具有的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)，本文回顧了美國(guó)次貸危機(jī)的發(fā)展歷程，深刻剖析了次貸危機(jī)爆發(fā)的原因，闡述美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)的根本原因并非資產(chǎn)證券化這一創(chuàng)新工具的運(yùn)用，而在于美國(guó)

3、監(jiān)管體制的缺陷和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管不力，資產(chǎn)證券化反而緩解了商業(yè)銀行承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于中國(guó)而言，商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模逐年擴(kuò)大、資本充足率下降、利差收入減少、抵押貸款不斷增加的現(xiàn)狀使得采取資產(chǎn)證券化的必要性大大增加，但中國(guó)資產(chǎn)證券化的發(fā)展首先需要培育良好的制度環(huán)境、交易環(huán)境，吸取美國(guó)次貸危機(jī)的殘酷教訓(xùn)，在證券化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)控制、監(jiān)管等方面給予足夠的重視。
　　 本文由六個(gè)部分組成。第一章為導(dǎo)論，主要闡述了本文的選題背景、研究意義，介紹

4、了國(guó)內(nèi)外相關(guān)的研究文獻(xiàn)以及本文的研究方法，并說明本文的主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)和存在的不足之處；第二章首先介紹了資產(chǎn)證券化的相關(guān)概念，闡述了資產(chǎn)證券化的基本流程和基本原理，并對(duì)美國(guó)資產(chǎn)證券化主要產(chǎn)品的收益與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，然后回顧了20世紀(jì)70年代美國(guó)金融機(jī)構(gòu)實(shí)行資產(chǎn)證券化的背景，并用計(jì)量軟件對(duì)花旗集團(tuán)資產(chǎn)證券化的效應(yīng)進(jìn)行分析，并通過財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行檢驗(yàn)；第三章回顧了美國(guó)次貸危機(jī)的歷程，對(duì)次貸爆發(fā)的主要原因和根本原因進(jìn)行剖析，并分析了資產(chǎn)證券化和次貸危機(jī)兩