我國資產價格和通貨膨脹關系的研究——基于FCI指數的分析.pdf

1、在過去的三十年里，當發(fā)達國家實現了保持物價穩(wěn)定、低通脹、經濟增長目標的時候，資產價格(主要指股票價格和房地產價格)的劇烈波動卻一而再再而三地沖擊著各國的宏觀經濟，在全球范圍內多次引發(fā)了規(guī)模越來越大的金融危機，乃至經濟危機。這引起了經濟學家和各國貨幣當局以及其他學者的高度關注，并被歸結為兩個主要問題：一個是資產價格波動如何影響通貨膨脹；另一個是貨幣當局是否需要以及如何對資產價格波動做出反應。
　　 追隨著這些問題，本文選擇研究我國

2、資產價格和通貨膨脹關系，搜索資產價格變動中所包含的關于未來通貨膨脹的信息。本文首先分析了資產價格影響通貨膨脹的機制，然后借鑒了國外目前對金融條件指數FCI的研究，結合我國實際貨幣政策，采用向量自回歸方法嘗試構造了包括真實貨幣供應量、真實短期利率、真實有效匯率、真實房地產價格與真實股票價格在內的“金融條件指數FCI”，檢驗其對未來通貨膨脹率CPI的預測效果，并且側重于觀察所構造的FCI指數中房地產價格和股票價格對通貨膨脹的影響作用。最后得