關(guān)于我國(guó)資產(chǎn)價(jià)格和通貨膨脹關(guān)系的研究.pdf

1、保持價(jià)格穩(wěn)定是各國(guó)央行貨幣政策的主要目標(biāo)，價(jià)格穩(wěn)定可以提高金融系統(tǒng)的運(yùn)作效率，降低經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的健康持續(xù)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)；同時(shí)，溫和且穩(wěn)定的通貨膨脹可以改善經(jīng)濟(jì)周期的表現(xiàn)。因?yàn)橐粐?guó)資產(chǎn)價(jià)格劇烈波動(dòng)時(shí)，會(huì)嚴(yán)重影響金融體系的穩(wěn)定性，以及整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。在全球主要經(jīng)濟(jì)體，如美國(guó)、歐盟都在實(shí)施量化寬松貨幣政策提升本國(guó)經(jīng)濟(jì)之時(shí)，關(guān)注當(dāng)前我國(guó)居高不下的通貨膨脹率、通貨膨脹預(yù)期，以及多種調(diào)控政策下依然上漲的以房?jī)r(jià)為代表

2、的資產(chǎn)價(jià)格，并研究?jī)烧咧g的關(guān)系顯得尤為重要。研究探討通貨膨脹與資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)之間的理論和實(shí)證關(guān)系具有現(xiàn)實(shí)意義，可以為央行制定和執(zhí)行有效的宏觀調(diào)控政策提供理論依據(jù)和方向指導(dǎo)。
　　 本文通過(guò)研讀國(guó)內(nèi)外關(guān)于資產(chǎn)價(jià)格和通貨膨脹相關(guān)的文獻(xiàn)，試圖根據(jù)理論分析與實(shí)證研究，運(yùn)用計(jì)量統(tǒng)計(jì)方法得出資產(chǎn)價(jià)格與通貨膨脹之間的長(zhǎng)短期關(guān)系。本文選取房地產(chǎn)價(jià)格、股票價(jià)格作為資產(chǎn)價(jià)格的代表，使用CPI指數(shù)作為通貨膨脹指標(biāo)，同時(shí)引入貨幣供應(yīng)量M2，通過(guò)VAR協(xié)

3、整分析得出以下結(jié)論：房?jī)r(jià)股價(jià)在長(zhǎng)短期內(nèi)都與通貨膨脹率存在穩(wěn)定的相關(guān)關(guān)系，而股價(jià)與通貨膨脹的長(zhǎng)期關(guān)系更為明顯，貨幣供應(yīng)量的增減一方面影響通貨膨脹水平，另一方面直接影響股票和房地產(chǎn)等資產(chǎn)價(jià)格。因此可以考慮將資產(chǎn)價(jià)格引入到通貨膨脹率的測(cè)度中，從而提高預(yù)測(cè)未來(lái)通貨膨脹的能力，但理論和實(shí)際操作中都存在一定的困難。本文最后結(jié)合理論與實(shí)證分析得出結(jié)論，并根據(jù)我國(guó)資產(chǎn)價(jià)格與通貨膨脹的現(xiàn)行情況，提出了治理通脹過(guò)高和資產(chǎn)價(jià)格過(guò)度波動(dòng)的相關(guān)政策建議。