我國洪水巨災(zāi)風(fēng)險債券化研究.pdf

1、我國是世界上自然災(zāi)害最嚴(yán)重的國家之一,其中洪災(zāi)導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)損失位居首位,然而我國洪災(zāi)損失補(bǔ)償方式僅限于國家政府補(bǔ)償以及社會無償募捐,我國保險業(yè)由于無法承擔(dān)洪水巨災(zāi)導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)損失未能普遍推廣洪水保險。為了減輕國家財(cái)政負(fù)擔(dān)以及提高保險業(yè)推行洪水保險的積極性,本文從保險業(yè)的角度嘗試發(fā)行適合我國國情的巨災(zāi)衍生產(chǎn)品——洪水巨災(zāi)債券,既可以將洪水巨災(zāi)風(fēng)險由保險市場轉(zhuǎn)移至資本市場,同時為資本市場的投資者豐富了金融產(chǎn)品。
　　 本文結(jié)合國外巨災(zāi)債

2、券的設(shè)計(jì)原理以及我國資產(chǎn)證券化的設(shè)計(jì)理念,對洪水巨災(zāi)債券的參與結(jié)構(gòu)、信息披露、會計(jì)稅收處理以及監(jiān)督管理提出了一系列的設(shè)計(jì),得出了我國洪水巨災(zāi)風(fēng)險債券化交易結(jié)構(gòu)和資金流轉(zhuǎn)圖。即由中國再保險集團(tuán)擔(dān)任發(fā)起機(jī)構(gòu)并設(shè)立信托;由國家防汛抗旱總指揮部對洪水巨災(zāi)風(fēng)險進(jìn)行評估;由中誠信或聯(lián)合咨詢評級機(jī)構(gòu)對洪水巨災(zāi)債券進(jìn)行評級;由信托公司發(fā)行洪水巨災(zāi)債券。到期時若觸發(fā)點(diǎn)未達(dá)到,則商業(yè)銀行將其保管的投資金額通過中國中央國債登記托管結(jié)算公司支付給投資者;若觸發(fā)

3、點(diǎn)達(dá)到,則商業(yè)銀行將洪水巨災(zāi)債券規(guī)定的金額通過信托公司轉(zhuǎn)交給中國再保險集團(tuán)。
　　 為了進(jìn)一步的分實(shí)證析,通過收集1985-2009年的洪水巨災(zāi)的數(shù)據(jù),分析我國洪水巨災(zāi)損失分布和次數(shù)分布,運(yùn)用蒙特卡洛模擬計(jì)算得出我國洪水巨災(zāi)損失及其對應(yīng)的概率,得出了三種洪水巨災(zāi)債券的觸發(fā)點(diǎn):本金保證性,觸發(fā)點(diǎn)為(420,0.1161);本金50％保證型,觸發(fā)點(diǎn)為(750,0.0288);本金沒收型,觸發(fā)點(diǎn)為(900,0.0196)。并在此基礎(chǔ)上