巨災風險債券的分析策略及模型構(gòu)建.pdf

1、傳統(tǒng)意義上，巨災風險通常將風險轉(zhuǎn)移給再保險公司來達到避險的目的，巨災風險債券（Catastrophe Risk Bond）作為一種新型方式，直接將風險轉(zhuǎn)移到資本市場，債券持有人的現(xiàn)金流來源于與某種特別災害事件（地震、颶風或洪水）相聯(lián)系的債券。對于巨災債券這種特殊的債券來說，對其價格的確定相比普通債券要復雜的多，在巨災債券市場中，市場是不完全的，因此簡單運用復制組合的方法是不適用的。論文針對巨災債券的定價問題，從相關(guān)理論出發(fā)，發(fā)展新方法對

2、巨災債券進行定價，利用非壽險精算技術(shù)分析我國地震損失分布和次數(shù),并在此基礎(chǔ)上利用CAPM和債券定價原理計算地震災害債券的收益率和價格,從而對地震災害債券作了初步設計。
　　首先，分析了當前巨災風險的特點及其不斷擴大趨勢，論述了傳統(tǒng)再保險應對巨災風險的不足以及巨災風險證券化的發(fā)展動因，并對巨災風險證券運作方式進行了綜述研究。
　　其次，在Cox&Pedersen均衡定價模型理論基礎(chǔ)上，推導出巨災風險債券定價模型，即用兩個模擬現(xiàn)