我國巨災(zāi)風(fēng)險債券定價研究.pdf

1、我國是各種自然災(zāi)害頻發(fā)且損失嚴(yán)重的國家。目前,我國的巨災(zāi)損失補(bǔ)償模式主要限于政府的無償賑災(zāi)與救濟(jì),保險和再保險業(yè)的承保能力十分有限,迫切需要新興有效風(fēng)險轉(zhuǎn)移方式的補(bǔ)充。而自2006年開始,巨災(zāi)風(fēng)險債券這種新型工具在我國邁出了實質(zhì)性的步伐。國家開發(fā)銀行、中再集團(tuán)聯(lián)合中國保險監(jiān)督管理委員會與瑞士再保險公司、慕尼黑再保險公司和英國勞合社等國際知名再保險巨頭合作發(fā)行了基于中國損失的巨災(zāi)風(fēng)險債券,以轉(zhuǎn)移風(fēng)險、融通巨災(zāi)保障資金。在此背景下,對巨災(zāi)風(fēng)

2、險債券這種新型工具的理論和實踐進(jìn)行全面總結(jié)與深入探討具有較強(qiáng)的必要性和現(xiàn)實性。
　　近年來,世界各國對巨災(zāi)風(fēng)險債券這種新型工具的研究發(fā)展很快。美國和瑞士是開展此項研究較早的國家,其研究工作比較系統(tǒng)。國外學(xué)者早期主要是在資產(chǎn)證券化的框架內(nèi)闡釋巨災(zāi)風(fēng)險債券的經(jīng)濟(jì)學(xué)內(nèi)容,在巨災(zāi)風(fēng)險債券的需求分析、運作模式及定價方法上都進(jìn)行了廣泛的研究,也逐漸在有關(guān)債券的運行模式和定價機(jī)理等方面形成一些廣受認(rèn)同的理論。尤其在定價機(jī)理方面,國外學(xué)者已從多個

3、不同角度對巨災(zāi)風(fēng)險債券的定價模型與方法進(jìn)行了深入研究。而國內(nèi)目前對巨災(zāi)風(fēng)險債券的研究總體上還處于學(xué)習(xí)、介紹階段。雖然有個別研究運用國外模型對中國巨災(zāi)損失數(shù)據(jù)進(jìn)行模擬,并就中國發(fā)行巨災(zāi)風(fēng)險債券的定價方法和運行模式提出了一些建議。但總體而言,國內(nèi)目前的相關(guān)研究還比較零散,缺乏對結(jié)論的科學(xué)論證,也較少考慮到國與國、地區(qū)與地區(qū)間的差異。
　　因此,本文將從巨災(zāi)風(fēng)險債券目前在我國的發(fā)展現(xiàn)狀入手,分析在我國發(fā)行巨災(zāi)風(fēng)險債券的必要性及可行性,并