債務期限結(jié)構(gòu)對農(nóng)產(chǎn)品市場競爭力的影響研究——以我國醫(yī)藥類上市公司為例.pdf

1、從20世紀80年代起，債務融資與產(chǎn)品市場競爭力關系的研究就得到了財務學界和產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學界的關注，并形成了大量的理論。但是由于研究時間還比較短，無論是理論研究還是實證檢驗都還存在很多的不足。在理論研究方面，學者們都假設債務是同質(zhì)的，對產(chǎn)品市場競爭力的影響是一致的，而事實上，債務是多維的，不同期限、不同來源的債務對產(chǎn)品市場競爭力的影響是不一樣的；在實證檢驗方面，相關文獻還比較少，而且運用不同的模型得出的結(jié)論是不一致的。針對這些問題，本文將債務

2、分為短期債務和長期債務，運用中國醫(yī)藥制造業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)對債務期限結(jié)構(gòu)對產(chǎn)品市場競爭力的影響進行研究，從而檢驗相關理論在中國市場的適用性。
　　 論文首先對債務期限結(jié)構(gòu)相關理論進行回顧，研究為什么上市公司在設計債務期限結(jié)構(gòu)時，會產(chǎn)生不同的選擇。其次，對債務期限結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品市場競爭力的關系進行理論分析并提出相關假設，了解到現(xiàn)有理論的結(jié)論并不一致，根據(jù)不同的模型會得出不同的結(jié)論。最后，本文主要采用實證研究的方法，對債務期限結(jié)構(gòu)對產(chǎn)品市

3、場競爭力的影響進行研究。通過上述研究，本文主要得出如下結(jié)論：
　　 第一，債務融資對不同控股類型上市公司的產(chǎn)品市場競爭力的影響程度存在明顯的差別。債務總體水平與產(chǎn)品市場競爭力顯著負相關，而且國有控股企業(yè)的債務總體水平對產(chǎn)品市場競爭力的負面影響小于非國有控股企業(yè)。
　　 第二，不同期限的債務對產(chǎn)品市場競爭力的影響并非同質(zhì)的，而是存在很大的差別。相比于長期債務，短期債務對企業(yè)有更強的約束力，這使得短期債務對產(chǎn)品市場競爭力的負