電力市場價格風(fēng)險及避險策略研究.pdf

1、上個世紀(jì)80年代開始,世界各國開始進行電力行業(yè)改革,并且提出解除管制的概念,從商業(yè)的角度將發(fā)電、輸電、配電和售電等環(huán)節(jié)分開,引入競爭,促進電力工業(yè)的發(fā)展。而后由于經(jīng)濟發(fā)展的需要,電力金融衍生品諸如電力期貨,電力期權(quán)等的出現(xiàn),為電力行業(yè)參與者提供了風(fēng)險規(guī)避工具。針對國內(nèi)實際情況,對電力行業(yè)進行有系統(tǒng)的改革也很有必要,特別是電力市場運行機制的改革,因為中國是龐大的電力消耗國,電力行業(yè)是否正常運行對經(jīng)濟的穩(wěn)定至關(guān)重要。鑒于北歐電力市場改革的經(jīng)

2、驗,本文旨在通過研究北歐電力市場的成功運行,為發(fā)電企業(yè)關(guān)于價格風(fēng)險規(guī)避方面提供一些建議。
　　 通過對北歐電力市場進行相關(guān)分析,可以發(fā)現(xiàn)北歐電力市場在價格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能方面顯著,電力行業(yè)參與者尤其是發(fā)電企業(yè)可以充分利用電力金融工具來規(guī)避價格風(fēng)險,主要通過參與該市場進行套期保值。在證明北歐電力市場運行有效的基礎(chǔ)上,繼續(xù)就電力行業(yè)參與者如何套期保值進行探討,主要涉及套期保值比率的算法,比較分析OLS,ECM,ECM-GARCH模

3、型,最后得出用ECM-GARCH計算的效果最好。在此基礎(chǔ)上,對電力現(xiàn)貨市場的價格進行預(yù)測,主要采用歷史價格法進行模擬,結(jié)果證實該方法很適合電力價格的預(yù)測。發(fā)電企業(yè)可以充分了解電力行業(yè)價格變化的特征,再根據(jù)相關(guān)的計量模型進行相關(guān)數(shù)值的計算和預(yù)測,為做正確的決策提供科學(xué)依據(jù)。
　　 緊接著討論目前中國電力市場的交易機制下,發(fā)電企業(yè)根據(jù)各自利益最大化的原則進行,進行定價研究。按照競價規(guī)則,發(fā)電商會在各自預(yù)測基礎(chǔ)上,通過負(fù)荷和發(fā)電的報價