上市公司治理結(jié)構(gòu)對非公允關(guān)聯(lián)交易的影響研究.pdf

1、上市公司的關(guān)聯(lián)方交易是世界各國市場普遍存在的現(xiàn)象,它有著積極的一面,也有著消極的一面。通常具有消極意義的關(guān)聯(lián)方交易被定義為非公允關(guān)聯(lián)交易,大股東們利用非公允的交易價格進行利潤操縱,滿足不合理的交易動機,損害了證券市場公開、公平、公正的原則,侵占了中小股東的利益,降低了上市公司的質(zhì)量。我國上市公司股權(quán)高度集中,大股東治理的問題突出,外部監(jiān)管不力等因素是非公允關(guān)聯(lián)交易有存在的土壤。因而從我國上市公司的實際出發(fā),研究非公允關(guān)聯(lián)交易問題,提出治

2、理思路具有現(xiàn)實意義。
　　 本文在分析我國上市公司關(guān)聯(lián)交易的特征、非公允關(guān)聯(lián)交易的產(chǎn)生背景及產(chǎn)生動機等的基礎上,詳盡描述了我國上市公司關(guān)聯(lián)方交易的現(xiàn)狀,現(xiàn)狀分析顯示我國上市公司關(guān)聯(lián)方交易發(fā)生狀況呈現(xiàn)增加的趨勢且關(guān)聯(lián)方交易的方式變得更加迂回和隱蔽。接著以關(guān)聯(lián)方交易與公司價值的關(guān)系以及上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會特征等對非公允關(guān)聯(lián)交易的影響作為考察對象,對我國上市公司治理結(jié)構(gòu)對關(guān)聯(lián)方交易的影響進行理論和實證上的深入探討。
　　

3、本文根據(jù)對相關(guān)文獻和理論的歸納總結(jié)提出六個假設,用多元回歸模型實證檢驗了股權(quán)特征和董事會特征對非公允關(guān)聯(lián)交易的影響,而董事會特征具體又分為董事會的獨立性和董事會的專業(yè)性這兩個方面。實證結(jié)果顯示第一大股東持股比例越高、最終控制人為國有控股的情況下非公允關(guān)聯(lián)交易的發(fā)生規(guī)模越大；股權(quán)制衡度越好,非公允關(guān)聯(lián)交易的發(fā)生規(guī)模越?。欢麻L和總經(jīng)理兩職分離,設立審計委員會的上市公司,抑制非公允關(guān)聯(lián)交易發(fā)生的效果越好；而獨立董事并沒有發(fā)揮預期的監(jiān)督作用,