賣空限制對機(jī)構(gòu)投資者投資行為的影響研究.pdf

1、本文研究的內(nèi)容圍繞賣空限制對機(jī)構(gòu)投資者投資行為的影響這條主線展開。文章首先對賣空限制的歷史演進(jìn)進(jìn)行了概括性的論述,分析了在本次金融危機(jī)之后各國家和地區(qū)賣空限制的政策措施及其效果,在此基礎(chǔ)上對賣空限制未來的發(fā)展趨勢進(jìn)行了預(yù)測；然后從行為金融學(xué)的角度通過理論模型說明了機(jī)構(gòu)投資者正反饋交易行為的形成機(jī)理,闡述了機(jī)構(gòu)投資者正反饋交易策略的運(yùn)用方法,在此基礎(chǔ)上引入賣空限制的條件,利用機(jī)構(gòu)投資者有限套利的原理具體分析了賣空限制對機(jī)構(gòu)投資者行為的影響

2、；之后通過建立一個(gè)正反饋交易檢驗(yàn)?zāi)Ｐ蛯ξ覈∠u空限制前后機(jī)構(gòu)投資者的投資行為變化進(jìn)行了實(shí)證研究,結(jié)合我國證券市場的具體制度和特點(diǎn)對實(shí)證研究的結(jié)果進(jìn)行了分析；最后綜合前文的內(nèi)容形成了本文的結(jié)論,并提出相關(guān)的政策建議。
　　 本文的研究結(jié)果表明,賣空限制會引起機(jī)構(gòu)投資者的有限套利,在市場下跌時(shí)期對機(jī)構(gòu)投資者的正反饋交易行為產(chǎn)生抑制作用,但是由于我國證券市場受政策影響較大,并且融券賣空的制度還不夠完善,因此賣空限制對機(jī)構(gòu)投資者正反饋