機(jī)構(gòu)投資者的投資行為對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)的影響研究.pdf

1、我國(guó)的股票市場(chǎng)起步于個(gè)人投資者，長(zhǎng)期以來(lái)，以個(gè)人為主體的投資者結(jié)構(gòu)一直被認(rèn)為是導(dǎo)致我國(guó)股票市場(chǎng)劇烈波動(dòng)的主要原因。鑒于此，國(guó)內(nèi)于1997年11月14日頒布了《證券投資基金管理暫行辦法》，以此來(lái)不斷壯大證券投資基金的規(guī)模。2002年11月8日《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法》對(duì)外正式公布，2003年7月9日，瑞士銀行完成QFII第一單，以此拉開(kāi)了境外資本進(jìn)入國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的序幕。2004年10月保險(xiǎn)資金被允許直接進(jìn)入國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)

2、進(jìn)行股票投資。新政明確指出保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者可以直接投資股票市場(chǎng)，參與一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)和二級(jí)市場(chǎng)交易，買(mǎi)賣(mài)A股股票、可轉(zhuǎn)換債券以及規(guī)定的其他投資品種。國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者的不斷壯大使我國(guó)股票市場(chǎng)上投資者結(jié)構(gòu)得到了有效的改善，有利的推動(dòng)了國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)持續(xù)、穩(wěn)定的發(fā)展。 隨著機(jī)構(gòu)投資者規(guī)模的不斷擴(kuò)大，機(jī)構(gòu)投資者的投資行為對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的影響也日益突出。但是，目前國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界對(duì)這方面的研究也沒(méi)有形成統(tǒng)一鮮明的結(jié)論。一種觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為目前國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)存在著制

3、度上的缺陷，同時(shí)上市公司的整體業(yè)績(jī)又不理想，整個(gè)股票市場(chǎng)嚴(yán)重缺乏機(jī)構(gòu)投資者可以長(zhǎng)期投資的績(jī)優(yōu)上市公司，在這種情況下想單純依靠機(jī)構(gòu)投資者起到穩(wěn)定市場(chǎng)的作用是不現(xiàn)實(shí)的；另一種觀(guān)點(diǎn)則與之相反認(rèn)為機(jī)構(gòu)投資者的不斷壯大有利于市場(chǎng)的穩(wěn)定。 本文試圖從兩個(gè)方面來(lái)分析機(jī)構(gòu)投資者的投資行為對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)的影響：第一個(gè)方面著重研究機(jī)構(gòu)投資者的投資行為，對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)的積極影響；第二個(gè)方面重點(diǎn)分析和研究機(jī)構(gòu)投資者的投資行為，對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)的消極影響，