我國機構投資者投資行為及其對股票市場影響研究.pdf

1、隨著市場經(jīng)濟的不斷深化，我國機構投資者的實力和規(guī)模不斷增強，這不僅越來越深入的影響到了百姓生活，而且對我國資本市場和股票市場的運行產(chǎn)生了巨大的影響。然而，我國的資本市場仍不完善，機構投資者也存在著這樣那樣的問題。比如：資本金少、抗風險能力差，缺乏合法有效的融資渠道，結構不合理、角色混亂，證券市場法制不健全、缺乏有效的監(jiān)管等。因此，機構投資者對股票市場的作用也有很大的不確定性。 目前，學術界對機構投資者的市場作用的研究也并沒有形成

2、統(tǒng)一鮮明的結論。一種觀點認為機構投資者規(guī)模的擴大不僅有助于上市公司的治理，還有助于市場資源配置功能的實現(xiàn)，從總體上有助于市場的穩(wěn)定；而另一種觀點則認為機構投資者的非理性行為加劇了市場的波動。 本文試圖結合傳統(tǒng)金融理論和行為金融理論的研究方法，通過驗證中國股票市場上機構投資者以“羊群行為”為首的非理性行為的存在性，進而從正反兩方面研究機構投資者對股票市場的影響，并實證檢驗機構投資者的持股水平與股票波動性以及收益率之間的相關關系，以