我國機構(gòu)投資者投資行為及其對股票市場影響研究.pdf

1、隨著市場經(jīng)濟的不斷深化，我國機構(gòu)投資者的實力和規(guī)模不斷增強，這不僅越來越深入的影響到了百姓生活，而且對我國資本市場和股票市場的運行產(chǎn)生了巨大的影響。然而，我國的資本市場仍不完善，機構(gòu)投資者也存在著這樣那樣的問題。比如：資本金少、抗風險能力差，缺乏合法有效的融資渠道，結(jié)構(gòu)不合理、角色混亂，證券市場法制不健全、缺乏有效的監(jiān)管等。因此，機構(gòu)投資者對股票市場的作用也有很大的不確定性。 目前，學術(shù)界對機構(gòu)投資者的市場作用的研究也并沒有形成

2、統(tǒng)一鮮明的結(jié)論。一種觀點認為機構(gòu)投資者規(guī)模的擴大不僅有助于上市公司的治理，還有助于市場資源配置功能的實現(xiàn)，從總體上有助于市場的穩(wěn)定；而另一種觀點則認為機構(gòu)投資者的非理性行為加劇了市場的波動。 本文試圖結(jié)合傳統(tǒng)金融理論和行為金融理論的研究方法，通過驗證中國股票市場上機構(gòu)投資者以“羊群行為”為首的非理性行為的存在性，進而從正反兩方面研究機構(gòu)投資者對股票市場的影響，并實證檢驗機構(gòu)投資者的持股水平與股票波動性以及收益率之間的相關(guān)關(guān)系，以