石油勘探開發(fā)中的實物期權(quán)定價模型研究.pdf

1、實物期權(quán)方法是從金融期權(quán)的概念發(fā)展而來的，它是金融期權(quán)在實物領(lǐng)域的擴展。其標的物（基本資產(chǎn)）一般是某投資項目的價值。本文主要研究的是自然資源領(lǐng)域中石油勘探開發(fā)的實物期權(quán)定價模型。
　　 本文通過研究石油勘探開發(fā)中存在的實物期權(quán)，主要對實物期權(quán)定價模型的研究及數(shù)值方法三叉樹的應(yīng)用，首先用偏微分方程方法推導出勘探、開發(fā)、生產(chǎn)階段的連續(xù)型實物期權(quán)定價模型；其次用三叉樹模型推導出離散期權(quán)定價模型。本文內(nèi)容包括：
　　 第一章，概

2、述本文選題的研究背景與研究意義，對國內(nèi)外學者關(guān)于石油勘探開發(fā)項目的文獻進行回顧和整理。闡明本文的研究角度、分析方法、結(jié)構(gòu)安排與可能出現(xiàn)的創(chuàng)新點等。
　　 第二章，介紹一下實物期權(quán)理論。我將從實物期權(quán)的概念、實物期權(quán)的基本類型、實物期權(quán)與傳統(tǒng)投資決策的比較及實物期權(quán)的基本方法四個方面進行闡述。
　　 第三章，這章是本文的重點章節(jié)，首先對石油勘探開發(fā)項目中存在的四種實物期權(quán)，如延遲投資期權(quán)、復合期權(quán)、擴張投資期權(quán)及收縮投資期

3、權(quán)進行分析，先對這四種期權(quán)的概念做一個闡述，然后給出各個期權(quán)滿足的基本假設(shè)，用ITO定理推導出期權(quán)的定價模型并賦予邊界條件和終值條件，最后用變分不等方程寫出連續(xù)型模型，對連續(xù)型模型用顯性差分方法求解。
　　 第四章，這章也是本文的核心。這章主要用三叉樹的數(shù)值分析方法對石油項目過程中的三個階段：勘探、開發(fā)、生產(chǎn)階段進行模型定價，先用三叉樹的方法解出項目的投資價值，再與運用傳統(tǒng)分析方法解出的值做個比較，得出的結(jié)論是在石油項目中考慮實

4、物期權(quán)時的投資價值要比沒考慮實物期權(quán)時的價值高，由此可得出實物期權(quán)在投資決策中發(fā)揮的作用是不可忽視的。
　　 第五章，總結(jié)全文，主要是指出本文存在的不足和以后待改進的地方。
　　 通過本文對石油勘探開發(fā)項目中的實物期權(quán)特征的描述及數(shù)學模型的構(gòu)建，以及在文中用傳統(tǒng)的投資決策方法評價項目的結(jié)果與我用實物期權(quán)的方法評價項目的結(jié)果是截然相反的，考慮了實物期權(quán)的項目擁有較高的投資價值，這也顯示了實物期權(quán)在項目評估中起著重要的作用。