復(fù)合實(shí)物期權(quán)的定價(jià)理論和定價(jià)模型研究.pdf

1、系統(tǒng)地研究復(fù)合實(shí)物期權(quán)的定價(jià)不僅具有重要的理論和學(xué)術(shù)價(jià)值，而且對(duì)評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目中的多個(gè)靈活性價(jià)值，提高投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)和決策的準(zhǔn)確度有著重要的意義。 本文在Trigeorgis(1993)、Kulatilaka(1995)、Rainer Brosch(2001)以及楊屹和扈文秀（2004）等人研究的基礎(chǔ)上，首先對(duì)現(xiàn)有關(guān)于復(fù)合實(shí)物期權(quán)理論和定價(jià)方法的金融學(xué)文獻(xiàn)進(jìn)行了綜述，然后系統(tǒng)地對(duì)復(fù)合實(shí)物期權(quán)理論，包括復(fù)合實(shí)物期權(quán)的概念、復(fù)合關(guān)系、類

2、型以及復(fù)合實(shí)物期權(quán)的相互影響和價(jià)值作用做了定性探討，最后，對(duì)不同類型的復(fù)合實(shí)物期權(quán)的定價(jià)模型進(jìn)行了專門研究。 研究結(jié)論表明：復(fù)合實(shí)物期權(quán)的內(nèi)涵要比金融復(fù)合實(shí)物期權(quán)的內(nèi)涵豐富得多。復(fù)合實(shí)物期權(quán)的復(fù)合關(guān)系除傳統(tǒng)的因果復(fù)合關(guān)系外，還有平行復(fù)合關(guān)系和相關(guān)復(fù)合關(guān)系，從而復(fù)合實(shí)物期權(quán)的類型除因果復(fù)合實(shí)物期權(quán)外，還有平行復(fù)合實(shí)物期權(quán)和相關(guān)復(fù)合實(shí)物期權(quán)。經(jīng)常用于評(píng)估存在于風(fēng)險(xiǎn)投資、高科技研發(fā)和資源開采項(xiàng)目中靈活性價(jià)值的多階段投資期權(quán)實(shí)際上只是屬

3、于因果復(fù)合實(shí)物期權(quán)的一種。復(fù)合實(shí)物期權(quán)不僅具有多種復(fù)合關(guān)系和類型，而且還有非常復(fù)雜的相互影響和價(jià)值作用，不過，這些復(fù)雜的相互影響和價(jià)值作用的本質(zhì)與方式卻是一致的。對(duì)于因果復(fù)合實(shí)物期權(quán)的而言，在某些情況下它的定價(jià)模型會(huì)有解析結(jié)果，但是對(duì)于平行復(fù)合實(shí)物期權(quán)和相關(guān)復(fù)合實(shí)物期權(quán)而言，它們定價(jià)模型的構(gòu)建卻只能采用數(shù)值方法。無套利均衡的定價(jià)原理和方法是復(fù)合實(shí)物期權(quán)定價(jià)的基本原理和方法，不過除基本的無套利定價(jià)方法外，無套利以外的決策樹方法和隨機(jī)動(dòng)態(tài)規(guī)