實物期權(quán)定價理論在石油開發(fā)項目價值分析中的應用.pdf

1、石油開發(fā)項目投資具有投資建設時間長、投資不可逆性和較高的不確定性等特點，投資項目的不確定性因素形成了投資的機會價值。傳統(tǒng)的投資決策方法忽視了石油開發(fā)項目的期權(quán)價值，常常低估項目的價值，從而導致錯誤的決策。 本文研究實物期權(quán)定價理論在石油開發(fā)項目價值分析中的應用。詳細分析了石油開發(fā)項目的實物期權(quán)特性，提出了實物期權(quán)方法應用于評價石油開發(fā)項目價值的原因及應用機理。文中還指出傳統(tǒng)的幾何布朗運動模型在預測石油價格時，預測結(jié)果有向一個固定

2、方向變化的趨勢，針對這一缺點，提出了指數(shù)O-U模型。同時為了更加準確地計算復雜期權(quán)的價格，引入了二叉樹期權(quán)定價方法。 本文主要包括以下內(nèi)容：第一章介紹了本文研究的背景和意義。第二章給出了指數(shù)O-U過程的一些性質(zhì)，為第四章討論指數(shù)O-U模型下的期權(quán)定價問題做理論鋪墊。第三章是實物期權(quán)的概述，通過比較傳統(tǒng)的投資決策方法和實物期權(quán)方法，得出了實物期權(quán)方法更加適合于評價石油開發(fā)項目的價值。第四章介紹實物期權(quán)的定價理論，這也是本論文的重點